银行业初级资格《个人理财》精讲4_第2页

2.1.2 货币的时间价值(掌握)

1.时间价值概念与影响因素

(1)概念：通常将一定数量的货币在两个时点之间的价值差异称为货币时间价值。

货币之所以具有时间价值，因为：机会成本、通胀、风险补偿。

(2)影响货币时间价值的主要因素：时间、收益率或通胀率、单利与复利

【例1·多选题】投资者放弃当期消费而投资，应该得到补偿，其要求的必要收益率包括(　)。

A.通胀率　　　　　B.货币的纯时间价值

C.最低收益率　　　D.风险收益率

E.期望收益率

『正确答案』ABD

【例2·单选题】以下关于货币时间价值的说法不正确的是(　)。

A.时间越长，货币时间价值越大　　　B.通胀率越低，货币时间价值越大

C.复利计息货币时间价值更大　　　　D.经济越景气，货币时间价值越大

『正确答案』B

2.货币的时间价值与利率的计算

(1) 基本参数

现值：货币今天的价值，通常用PV表示。

终值：货币在未来某个时点上的价值，通常用FV表示。

时间：通常用t表示。

利率(或通胀率)：影响货币时间价值程度的波动要素，通常用r表示。

年金：在某个特定时段内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流。通常用PMT表示。一般假定年金为期末年金。

例如：张先生现有资产100万元(PV=1000000)，未来20年(t=20)的通胀率是5%(r=5%)，那么他这笔钱就相当于20年后的2653298元(FV=1000000*(1+5%)^20=2653298)。

张先生每年固定从年终奖(PV=0)中取出10000元(年金PMT=10000)买入同一只指数型股票开放式基金，假如这只基金年均回报是12%(r)，那么，30年(t)后他这笔投资就增长为2413327元(FV=2413327)。

【例题·单选题】陈小姐将1万元用于投资某项目，该项目的预期收益率为10%，项目投资期限为3年，每年支付一次利息，假设该投资人将每年获得的利息继续投资，则该投资人3年投资期满将获得的本利和为(　)元。

A.13310　　　B.13000　　　C.13210　　　D.13500

『正确答案』A
『答案解析』