2013年注册会计师《财务成本管理》第十章测试及答案_第8页

【答案】

（1）               预计增资后资本结构下的每股收益表              单位：万元

（2）EBIT=87（万元）

（3）EBIT=95.67（万元）

（4）当息税前利润为160万元时，因增加债务后的每股利润较高，所以应采用增加发行债券的方式。

【解析】因为方案（2）新增税前利息=150×12％=18（万元）

因为方案（3）新增税前优先股利=150×10％÷（1-25%）=20（万元），由于分母股数一致，而方案（3）新增的财务负担多，所以方案（2）的每股收益一定比方案（3）每股收益高，所以排除方案发行优先股。

由于预计息税前利润为160万元，大于增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点（87万元），所以应采用增加发行债券的方式。