2013年注册会计师《财务成本管理》第十章测试及答案_第7页

综合题

某公司目前拥有资本800万，其中，债务资本100万元，权益资本700万元，没有优先股资本。现准备追加筹资150万元，有三种筹资方案可供选择：（1）增发新普通股,每股发行价为50元；（2）平价发行债券，票面利率12％；（3）平价发行优先股，股利率为10％。有关资料详见下表。

现行资本结构表                    单位：万元

要求：

（1）当息税前利润预计为160万元时，计算三种增资方式后的普通股每股收益及财务杠杆系数，该公司所得税税率为25%。

（2）计算增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点。

（3）计算增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点。

（4）按每股利润无差别点分析法的原理，当息税前利润预计为160万元时，应采用哪种筹资方式。