银行从业专业人员资格考试2014年《风险管理》精讲：第一章（5）

　第五节 重点难点

　　30.风险管理的数理知识。

　　了解风险管理的一些数理基础知识，会计算收益率的均值和方差。

　　31.收益的度量：划分为绝对收益率和相对收益率。

　　① 绝对收益：绝对是投资得到的收入的绝对量。

　　其中，P为期末的资产价值总额，为期初投入的资金总额。

　　◆ 如果投入资金不同，时间不同，如何比较不同的投资收益呢?

　　② 相对收益：最常用的两种相对收益是百分比收益率和对数收益率。

◆ 百分比收益率：

　　上述百分比收益率只考虑了期初、期末的投资额，没有考虑不同时期之间长短的影响。

◆ 年百分比收益率 ── 一般简称收益率：

　　其中T代表资金使用的时间，换算成以年为单位。如一个季度为1/4年，所以如果一个季度的收益率为3%，那么转换为年收益率为12%。

　　多期收益的方式可以采用复利。

　　③ 资产组合收益率

　　◆ 例：如果有一个部门持有三种资产，头寸分别为100万，200万和100万，其资产的年收益率分别为8%，10%和12%，该部门总资产的年收益率为多少呢?

　　初始投资400万;

　　投资结束时收益为：100×8%+200×10%+100×12%=40万

　　总资产的年收益率：10%=1/4×8%+2/4×10%+1/4×12%

　　◆ 由此有：总资产组合的百分比收益率等于各资产百分比收益率的加权平均。其中权重为该资产价值占总资产价值的比例。

　　◆ 关于对数收益率，主要用于风险的理论计量，如期权定价中的波动率计算，请大家先记住计算公式，对数收益率是两个时期资产价值取对数后的差额。

　　④ 连续复利利率

　　◆ 要想搞清对数收益率的其意义，需要从连续利率谈起。

◆ 假设数额1以利率 r 投资了一年。如果利息按每年计 n 次复利，则上述投资的终值为：

　　◆ 上述 r 称为连续复利利率。代表了资金使用的最多收益水平。事实上，当复利是连续考虑时，即近似于每一天都对在银行的存款进行复利结算。

◆ 假设数额 A 以连续利率 r 投资了 T年。则投资的终值为：

　　◆ 而对数收益率是一项投资对应的连续复利利率：

　　对数收益率的好处在于：

　　风险计量技术的需要;

　　数学计算方便：可以证明：在一定条件下，资产在多个时期的总对数收益率等于其各时期对数收益率之和。

　　32.不确定性的度量方法。

　　◆ 如果一项金融资产未来的收益存在着不确定性，自然存在风险，那么如何刻画收益的不确定性呢?在一定条件下，我们可以应用概率论与数理统计的知识。

　　◆ 首先将不确定性现象理解为随机现象，也就是在基本条件不变的情况下，试验以前观测到的结果不能确定，但试验可以重复进行。例如抛硬币实验。

　　◆ 其次将不确定性事件理解为随机事件，也就是满足某一类条件的结果。

　　◆ 由于试验前不知道该事件是否出现，我们常常感兴趣的是随机事件出现的可能性有多大，通常用概率来刻画随机事件出现的可能性。

　　◆ 例如考虑未来三个月的一项资产投资收益率的变化，收益率可能为10%、15%、16%，将收益率为10%理解为随机事件，对于决策者来说收益率为10% 、15%、16%的概率是多少很重要。假设概率分别为20%，60%，20%。

　　◆ 如果有两项投资，在实施投资前如何比较它们的收益?

◆ 期望收益──数学期望　

　　◆ 具体到刚才的例子：E(r)=10%× 20%+15%× 60%+16%×20% =14.2%

　　◆ 如果有两项投资，期望收益相同，在实施投资前又如何它们的收益的稳定性呢?

　　◆ 随机变量的方差或标准差标准差是对随机变量不确定性程度进行刻画的一种常用指标，定义如下：

　　◆ 标准差或称为波动率是方差的平方根

　　方差的作用：

　　◆ 方差刻画了收益的稳定程度，方差越大，其不确定性程度增加。当方差变小时，收益将越来越集中到期望收益的附近，在风险管理中，经常使用标准差或波动率来度量风险。常用的计算公式：

　　◆ 对应刚才的例子，首先来计算：

　　◆ 求平方根得，标准差为 0.0214

　　在风险管理中还会用到不少概率统计的方法，例如刻画资产收益的各种概率分布如正态分布，二项分布，以及相关性的刻画，置信水平等，以后再逐一介绍。

　　第二章 商业银行风险管理基本架构

　　第一节重难点

　　1. 商业银行风险管理基本架构。

　　答：商业银行风险管理基本架构包括风险管理环境、风险管理的组织结构、风险管理的主要流程和风险管理信息系统。简单来说就是管理的环境、组织、流程和信息系统。

　　2. 掌握商业银行风险管理环境包括哪些方面?

　　答：(1)第一是公司治理：要理解公司治理的涵义及其核心。

　　(2)第二是内部控制：要理解内部控制的涵义及其五大要素。

　　(3)第三是风险文化：要理解风险文化的核心及其三个组成层次。

　　(4)第四是管理战略：要掌握战略目标的内容。

　　第一、商业银行公司治理

　　◆商业银行的公司治理是指控制、管理商业银行的一种机制或制度安排，是商业银行内部组织结构和权力分配体系的具体体现形式。其核心是在所有权、经营权分离的情况下，为妥善解决委托—代理关系而提出的董事会、高管层组织体系和监督制衡机制。