2013年证券从业考试基础知识章节知识点第五章第二节_第3页

七、金融期货的基本功能：
　　1．套期保值功能
　　(1)含义。
　　(2)主要类别。
　　1)多头套期保值。
　　2)空头套期保值。
　　(3)交易特征。
　　在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时，做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而规避现货价格变动带来的风险，实现保值的目的。
　　2．价格发现功能
　　(1)含义。
　　其是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的功能。
　　(2)特点。
　　期货价格具有预期性、连续性和权威性的特点，能够比较准确地反映出未来商品价格的变动趋势。
　　期货价格成了世界各地现货成交价的基础。应该说它比较真实地反映了一定时期世界范围内供求关系影响下的商品或金融工具的价格水平。
　　价格发现并不意味着期货价格必然等于未来的现货价格，正好相反，多数研究表明，期货价格不等于未来现货价格才是常态。转自:考试站 examzz.com
　　3．投资功能
　　与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利用对未来期货价格走势的预期进行投机交易，预计价格上涨的投机者会建立期货多头，反之则建立空头。投机者的存在对维持市场流动性具有重大意义，当然，过度的投机必须受到限制。
　　与现货市场投机相比较，期货市场投机有两个重要区别：一是目前我国股票市场实行T+1的清算制度，而期货市场是T+0，可以进行日内投机：二是期货交易的保证金制度导致期货投机具有较高的杠杆率，盈亏相应放大，具有更高的风险性。
　　4．套利功能

八、金融互换交易：
　　1．含义及类别
　　互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等类别。从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。
　　2．主要用途
　　互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构(利率或汇率结构)，从而规避相应的风险。
　　3．人民币利率互换
　　2006年1月24日，中国人民银行发布了《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》，批准在全国银行间同业拆借中心开展人民币利率互换交易试点。目前，中国外汇交易中心人民币利率互换参考利率包括上海银行间同业拆放利率(Shibor，含隔夜、1周、3个月期等品种)、国债回购利率(7天)、1年期定期存款利率，互换期限从7天到3年，交易双方可协商确定付息频率、利率重置期限、计息方式等合约条款。
　　4．信用违约互换
　　(1)含义。
　　最基本的信用违约互换涉及两个当事人，双方约定以某一信用工具为参考，一方向另一方出售信用保护，若参考工具发生规定的信用违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿。
　　(2)主要风险来源。
　　1)具有较高的杠杆性。
　　2)由于信用保护的买方并不需要真正持有作为参考的信用工具(常见的有按揭贷款、按揭支持证券、各国国债及公司债券或者债券组合、债券指数)，因此，特定信用工具可能同时在多起交易中被当作CDS的参考，有可能极大地放大风险，在发生危机时，市场往往恐慌性地高估涉险金额。
　　3)在危机期间，每起信用事件的发生都会引起市场参与者的相互猜疑，担心自己的交易对手因此倒下，从而使自己的敞口头寸失去着落。