银行业专业人员资格考试个人理财考试辅导12_第2页

4.贷款类银行信托理财产品的风险

(1)信用风险

信托贷款对银行和信托公司而言，属于表外业务，贷款的信用风险完全由购买理财产品的投资者承担。在此情形下，银行和信托公司对借款人一般不会进行授信尽职调查，对贷款用途也不会开展相关的监测工作。也缺乏有效的贷后管理，一旦出现还款风险，将会给理财产品投资者带来巨大风险。

(2)收益风险

该类产品收益来源于贷款利息。执行人民银行相关利率标准。意味着收益上限是贷款利率，而且面临信托公司提取管理费用的抵扣。

(3)流动性风险

除非借款人提前还款，否则信托利差产品不能提前终止。

(四)新股申购类理财产品

1.新股申购产品产生背景

由于我国新股发行制度上的不完善和新股供应上的稀缺性，我国资本市场的新股发行在一级市场和二级市场存在无风险收益，但在当前的制度下，普通投资者无法参与新股配售，即使参与网上配售受资金量的限制也很难中签。所以为了给普通投资者提供投资新股的平台和分享低风险收益的机会，各银行设计了通过信托计划将普通投资者资金集合起来集中申购新股的理财产品。

2.新股申购产品收益率的影响因素

(1)新股中签率：与股本大小成正比，与申购资金规模呈反比。

(2)上市首日平均涨幅。上市首日涨幅与发行市盈率高低、股本大小成反比，与大盘走势成正比。

(3)其他因素。主要包括闲置资金的使用等

3.增强型新股申购理财产品

该类产品主要为增强信托资金的使用效率。

在新股发行空当，产品可投资于债券、回购、贷款信托、票据信托等固定收益类产品。

最初的增强型产品主要是增加各个银行的信贷资产的投资。随着资本市场的变化，聚集在一级市场申购新股的资金极其丰富，新股的中签率和收益率越来越低，应运而生的是以新股和可转债、可分离债申购为主要对象的增强型新股申购理财产品。

4.风险状况

(1)系统性风险(表现)

由于我国新股发行上市存在一定的供不应求现象，所以形成了新股申购的无风险套利。

一旦新股发行制度发生重要改革，或者资本市场运行格局、资金的供给情况、新股发行速度和数量等系统性因素发生变化，会带来收益上的风险。

(2)网下申购的流动性风险

对于网上申购的股份，在股票上市首日即可上市交易，而对于机构投资者配售的网下申购部分则要有3个月的锁定期，这一规定给网下申购的新股带来相当大的流动性风险及收益风险。

【例题】下列哪些理财产品为增强型新股申购理财产品的主要申购对象(　　)。

A.贷款信托、可转债、认股权证

B.票据信托、可分离债、认股权证

C.新股、可转债、可分离债

D.新股、可分离债、认股权证

『正确答案』C

『答案解析』随着资本市场的变化，聚集在一级市场申购新股的资金极其丰富，新股的中签率和收益率越来越低，各家银行开始在收益率上做文章，应运而生的是以新股和可转债、可分离债申购为主要对象的增强型新股申购理财产品。

(五)结构型理财产品

1.概念

结构型理财产品是运用金融工程技术、将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(如远期、期权、掉期等)组合在一起而形成的一种新型金融产品。

结构型产品已经成为当今国际上发展最迅速、最具潜力的业务之一。

2.结构型理财产品的主要类型

结构型理财产品的回报率通常取决于挂钩资产(挂钩标的)的表现。根据挂钩资产的属性，结构型理财产品大致可以细分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等

3.外汇挂钩类理财产品

(1)定义

外汇挂钩类产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的汇率。

通常挂钩的一组或多组外汇的汇率大都依据东京时间下午3时整在路透社或彭博社相应外汇展示页中的价格而厘定。

(2)期权拆解

对于外汇挂钩结构型理财产品的大多数结构形式而言，目前较为流行的是看好/看淡，或区间式投资。基本上都可以有一个或一个以上的触及点。

①一触即付期权

是指在一定期间内，若挂钩外汇在期末触碰或超过银行所预先设定的触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。

假设：A银行在市场上发行了一个投资期3个月的看好美元/日元的产品，银行将设定一个触发汇率，到期时如最终汇率收盘价高于触发汇率，则总回报=投资金额×(1+潜在回报率)，否则总回报=投资金额×(1+最低回报率)。

②双向不触发期权

是指在一定投资期内，若挂钩外汇在整个期间未曾触及买方所预先设定的两个触及点，则买方可获得协定的回报率。

按照该产品的结构，银行将设定两个触发汇率，即触发汇率上限和触发汇率下限。在整个投资期内，如汇率收盘价高于触发汇率上限或低于触发汇率下限，总回报=保证投资金额×(1+最低回报率);否则，即汇率收盘价格始终在触发汇率上限和触发汇率下限区间内波动，总回报=保证投资金额×(1+潜在回报率)。

③风险状况

外汇挂钩保本产品有投资风险，不应视为定期存款的替代品：

<1>流动性风险：一般该类产品都有预设投资期;

<2>集中投资风险：过度集中于某一类产品(区域行业)

<3>汇率风险：投资的基准货币非本币时存在汇率风险;

<4>提前终止的风险：客户不可提前终止，但银行拥有唯一的、绝对的提前终止权利;

<5>未成功认购风险：银行享有审批申请的全部权利，在起始日前，银行有权拒绝投资的申请;

<6>不保证收益风险：到期保本，不定有收益，同时到期前无任何定期收益。