证券从业2014年投资基金考前串讲笔记：证券组合管理概述_第2页

案例：已知组合P，证券A的期望收益率、标准差、相关系数、投资比重依次为10%，6%，0.12，30%。证券B的期望收益率、标准差、相关系数、投资比重依次为5%，2%，0.12，70%。则组合P的期望收益率E(Rp)=0.1*0.3+0.05*0.70=0.065，组合P的方差为：“Op的平方”=0.30的平方*0.06的平方+0.70的平方*0.02的平方+2*0.3*0.70*0.06*0.02*0.12=0.0327. 

两种证券组合的可行域：以期望收益率为纵坐标，标准差为横坐标，任何一个证券组合可以用坐标系中的一点表示，将轨迹连起来就形成一条曲线称为证券A和证券B的组合线。描述了证券A和证券B的所有可能的组合。从组合线的形状来看，相关系数越小，在不卖25 / 33 

空的情况下，证券组合的风险越小。 

□无差异曲线具有6个特点： 

1、是由左至右向上弯曲的曲线； 

2、每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线集合。 

3、同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同。 

4、不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。 

5、不同无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度越高。 

6、无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。 

无差异曲线与证券组合的有效边界（组合线）的切点就是最优证券组合的选择。