2016年注册会计师《财管》精选知识点试题：第七章

第七章 债券、股票价值评估

　　本章必备考点清单

　　1、债券价值的影响因素（传统考点 ）

　　2、债券价值和到期收益率的计算（主观题主要命题点 ）

　　【例题1·单选题】债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。

　　 它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的市场利率低于票面利率，则( )。

　　 A． 两只债券的价值相同

　　 B． 两只债券的价值不同，但不能判断其高低

　　 C．偿还期限长的债券价值低

　　 D．偿还期限长的债券价值高

　　 【答案】D

　　 【解析】对于平息债券，当债券的面值和票面利率相同，票面利率高于等风险投资的市场利率(即溢价发行的情形下)，如果等风险投资的市场利率和利息支付频率不变，则随着到期日的临近(到期时问缩短)，债券的价值逐渐向面值回归(即降低)。

　　 【例题2·多选题】债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同， 票面利率均高于等风险投资的市场利率，以下说法中，正确的有( )。

　　 A．如果两债券的折现率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高

　　 B．如果两债券的折现率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低

　　 C．如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，折现率与票面利率差额大的债券价值高

　　 D．如果两债券的偿还期限和折现率相同，利息支付频率高的债券价值低

　　 【答案】AC

　　 【解析】本题的主要考核点是债券价值的主要影响因素分析。对于平息债券(即分期付息债

　　 券)，票面利率高于等风险投资的市场利率，即溢价发行的情形下，如果等风险投资的市场利率和利息支付频率不变，则随着到期日的临近(期限缩短)，债券的价值逐渐向面值回归(即降低)；在溢价发行的情形下，如果两债券的偿还期限和折现率相同，利息支付频率高的债券价值就大；如果债券的偿还期限和利息支付频率不变，则折现率与票面利率差额越大(即票面利率一定的时候，折现率降低)，债券价值就越大。