2014注册会计师考试财务成本管理冲刺试题及答案十四_第9页

　　资料：

　　(1)E公司的2012年度财务报表主要数据如下：

　　(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股;

　　(3)假设公司目前的负债均为有息负债，负债预计的平均利息率为8%，预计未来维持目前资本结构，公司目前发行在外的股数为400万股，公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。

　　要求：

　　请分别回答下列互不相关的问题：

　　(1)计算该公司目前的可持续增长率;

　　(2)计算该公司股票的资本成本;

　　(3)计算该公司负债的税后资本成本;

　　· 解析:

　　· 【答案】

　　(1)销售净利率=400/4000=10%

　　总资产周转率=4000/8000=0.5(次)权益乘数=8000/4000=2

　　利润留存率=160/400=40%可持续增长率

　　(2)目前的每股股利=240/400=0.6(元)

　　股票的资本成本=0.6×(1+4.17%)/15+4.17%=8.34%

　　(3)负债税后资本成本=8%×(1—25%)=6%

　　(4)公司的加权资本成本=8.34%×50%+6%×50%=7.17%