2014注册会计师考试财务成本管理冲刺试题及答案十四_第7页

　　某公司在2012年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整)

　　要求：

　　(1)该债券2012年1月1日到期收益率是多少?

　　(2)假定2016年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少?

　　(3)假定2016年1月1日的市价为900元，A公司欲投资购买，若A公司利息收入适用的企业所得税税率为25%，资本利得适用的企业所得税税率为20%，此时A公司投资购买该债券的投资收益率是多少?

　　(4)假定2014年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券?

　　· 解析:

　　· 【答案】

　　(1)债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。平价购入，到期收益率与票面利率相同，即为10%。

　　(2)

　　(3)900=(100—100×25%)/(1+i)4-(1000—100×20%)/(1+i)

　　i=17.22%

　　(4)债券价值=100×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=952(元)

　　因债券价值大于市价(950元)，故应购买。