2014注册会计师考试财务成本管理冲刺试题及答案八_第11页

　　[解析](1)设方程为：y=a+bx

　　则：b=(176250-142500)÷(75000-50000)

　　=33750÷25000=1.35(元/件)

　　将(75000，176250)或(50000，142500)带入方程，求得a=75000(元)

　　该厂混合成本中包含的固定成本

　　=75000-60000=15000(元)

　　混合成本中单位变动成本

　　=(32500-15000)÷50000=0.35(元/件)

　　混合成本公式如下：y=0.35x+15000

　　(2)总成本公式为：y=1.35x+75000

　　y=1.35×65000+75000=162750(元)

　　其中：变动成本总额65000[(1.35-0.35)×65000]元

　　固定成本总额60000元

　　混合成本总额0.35×65000+15000=37750(元)

　　5. [答案]

　　[解析](1)

　　d1=[ln(25/20)+(4%+1/2×0.25)×1/4]/[(0.25×1/4)1/2]

　　=(0.2231+0.04125)/0.25

　　=1.057

　　d2=1.057-(0.25×1/4)1/2

　　(2)查表确定N(d1)和N(d2)

　　查表可知：

　　N(1.05)=0.8531，N(1.06)=0.8554

　　所以：[N(d1)-0.8531]/(0.8554-0.8531)

　　=(1.057-1.05)/(1.06-1.05)

　　解得：N(d1)=0.8547

　　查表可知：

　　N(0.80)=0.7881，N(0.81)=0.7910

　　所以：[N(d2)-0.7881]/(0.7910-0.7881)

　　=(0.807-0.80)/(0.81-0.80)

　　解得：N(d2)=0.7901

　　(3)计算看涨期权的价格

　　C0=25×0.8547-20×e-4%×1/4×0.7901

　　=5.72(元)

　　(4)看跌期权价格P=看涨期权价格C -标的资产价格S+执行价格现值PV(X)

　　=5.72-25+20/(1+4%/4)=0.52(元)

　　6. [答案]

　　[解析](1)可转换债券的底线价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。

　　第6年末债券的价值

　　=1000×6%×(P/A，8%，6)+1000×(P/F，8%，6)

　　=907.574(元)

　　转换价值

　　=20×(F/P，5%，6)×40=1072.08(元)

　　第6年末可转换债券的底线价值为1072.08元。

　　(2)1000=1000×6%×(P/A，i，6)+1072.08×(P/F，i，6)

　　采用逐步测试法：

　　当i=7%时，等式右端=1000.317

　　当i=8%时，等式右端=952.999

　　可转换债券的税前资本成本=7.01%

　　股权的税前成本为10%/(1-25%)=13.33%

　　由于7.01%并不是介于8%和13.33%之间，所以，方案不可行。

　　(3)第8年末债券的价值

　　=1000×7%×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)

　　=966.847(元)

　　转换价值=20×(F/P，5%，8)×45=1329.75(元)

　　第8年末可转换债券的底线价值为1329.75元。

　　1000=1000×7%×(P/A，i，8)+1329.75×(P/F，i，8)

　　采用逐步测试法：

　　当i=9%时，等式右端=1054.838

　　当i=10%时，等式右端=993.771

　　可转换债券的税前资本成本=9.9%

　　股权的税前成本为10%/(1-25%)=13.33%

　　由于9.9% 介于8%和13.33%之间，所以方案可行。