2013年注册会计师《财务成本管理》第九章测试及答案_第3页

计算分析题

1.D公司是一家上市公司，其股票于2010年8月1日的收盘价为每股40元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为42元，到期时间是6个月。6个月以内公司不会派发股利，6个月以后股价有2种变动的可能：上升到46元或者下降到30元。6个月到期的国库券利率为4％（年报价利率）。

要求：

（1）利用风险中性原理，计算D公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值（精确到0.01元）。

（2）如果该看涨期权的现行价格为2.5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。

2.假设A公司的股票现在的市价为40元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权和1份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格均为40.5元，到期时间是1年。根据股票过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为0.5185，无风险利率为每年4%。

要求：

（1）利用两期二叉树模型确定看涨期权的价格。

（2）计算看跌期权价格为多少？