银行业专业人员资格考试个人理财考试辅导13_第2页

5.基金转换

基金转换是指投资者在持有某基金公司发行的任一开放式基金后，可直接自由转换到该基金公司管理的其他开放式基金，而不需要先赎回已持有的基金单位，再申购目标基金。

基金注册与过户登记人以申请有效日为基金转换日(T日)，

以T日的转出基金份额净值为基础，扣除转换费用后计算转出金额;

以T日的转入基金份额净值为基础，计算转入份额。

T+1日作为投资者转出及转入基金份额分别进行权益扣除和权限增加，T+2日可以赎回转入基金份额。

6.基金分红

基金分红是指基金将收益的一部分以现金形式派发给投资人，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。

按照《证券投资基金管理暂行办法》的规定：基金公司必须以现金形式分配至少90%的基金净收益，并且每年至少一次。基金分红分为现金分红和红利再投资两种形式。

7.基金的流动性及收益情况

(1)基金的流动性

开放式基金通过申购和赎回实现转让，流动性强，但需支付一定的手续费。货币市场基金有“活期储蓄”之称，客户可以随时申购和赎回，流动性极强。

(2)基金的收益

证券投资基金的收益主要有：

①证券买卖差价——资本利得;

②红利收入，因持有股票而享有的净利润分配所得。

③债券利息，因投资债券而获得的定期利息收入;

④存款利息收入，基金资产的银行存款利息收入。

基金可分配收益也称基金净收益，是基金收益扣除按照国家规定可以扣除的费用后的余额。

基金分配一般有分配现金(现金分红)和分配基金单位(红利再投资)两种形式。

(3)影响基金类产品收益的因素：

①来自基金的基础市场，即基金所投资的对象产品，如债券、股票、货币市场工具。这些基础市场行情波动对基金收益有很大影响。

②来自基金自身的因素。包括基金公司资产管理和投资策略、人员素质、道德水平、管理能力等。

(4)各类基金的收益特征：

收益由高到低的顺序是：股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金。

货币市场基金由于其安全性和相对固定的收益，可被视为储蓄的替代品。

8.基金的风险

(1)基金的风险是指购买基金遭受损失的可能性，这种可能性取决于基金资产的运作。投资基金的资产运作风险也包括系统性风险和非系统性风险。

(2)基金产品主要包括两种风险：

①价格波动风险。由于基础资产(股票、债券)价格波动引起的波动。

②流动性风险。封闭式基金在市场进行买卖，购买者可能面临在一定价格下无法出售或不能及时出售的风险。开放式基金在遇到巨额赎回时会延长赎回时间，从而会造成赎回金额的不确定性。

【例题】证券投资基金可以同时投资于数十种甚至数百种证券，使基金所持有的证券组合的(　)充分分散。

A.系统性风险　　　B.非系统性风险

C.利率风险　　　　D.市场风险

『正确答案』B

『答案解析』尽管基金通过组合投资可以分散风险，但基金的资产运作无法消灭系统性风险。CD两项均属于系统性风险。

(二)股票

1.银行代理股票的概念、范围

由于我国银行不能经营证券业务，银行代理股票主要体现在第三方存管业务上。

第三方存管是指证券公司客户的证券交易结算资金交由银行存管，有存管银行按照法律、法规的要求，遵循“券商管证券，银行管资金”的原则，将投资者的证券账户与证券保证金账户进行分离管理。

在第三方存管模式下，证券公司不再向客户提供交易结算资金存取服务，只负责客户证券交易、股份管理和清算交收等。存管银行负责管理客户交易结算资金管理账户和客户交易结算资金汇总账户，向客户提供交易结算资金存取服务，并为证券公司完成与登记结算公司和场外交收主体之间的法人资金交收提供结算支持。

2.股票流动性及收益情况

(1)股票流动性

股票市场的成交往往比其他市场活跃，优质上市公司的股票流通转让非常快捷，流动性强;股价持续下跌且未来预期不佳的股票，流动性差，且转让成本高，投资者遭受巨大损失。

个股的流动性受各种市场因素和人为因素的影响。整个股票市场的流动性和市场参与者多少、资金规模、市场预期、投机行为、交易制度和政策法规等密切相关。

我国新推出的股指期货等金融衍生品可以为投资者提供对冲机制，从而提高股票市场的流动性。

(2)股票的收益

股票的收益主要来源于股利和资本利得。

股利来源于公司的税后净利润。决定于公司利润率和股利政策。

资本利得是投资人在股票市场上利用价格波动低买高卖赚取的价差收入。

3.股票的风险

在基础性金融产品中，股票的风险最高，股票及股票市场的风险包括系统性风险和非系统风险。系统性风险不能通过组合投资实现风险分散。

一般情况下，周期性明显、固定成本高的行业风险较大;小公司、激进型公司的风险较大。

【例题】下列关于股票投资理解正确的有(　)。

A.股票投资可能给投资者带来高于固定利息证券的收益

B.股票投资可能给投资者带来低收益

C.股票投资可能给投资者带来亏损

D.目前我国投资者购买股票主要是为了获得股息

E.股票价格波动带来的高风险性是投资者进行投资决策所必须重视的因素

『正确答案』ABCE

『答案解析』目前投资者购买股票最主要是为了获得资本增值。股息在一些投资者看来只是进行投资的次要原因。

(三)保险

1.银行代理保险的概念和必要性

(1)银行代理保险产品的概念

银行代理保险产品是保险公司和商业银行采取相互协作的战略，充分利用和协同双方的优势资源，通过银行的销售渠道代理销售保险公司的产品，以一体化的经营方式来满足客户多元化金融需求的一种综合化的金融服务。

银行代理保险业务已成为银行实现中间业务收入的一个重要渠道。目前银行的主流保险产品还是分红型和万能型。标准化程度高，在能提供一定保障的同时兼有储蓄的投资功能。

(2)银行代理保险的必要性

①我国保险业与国际保险业的差距很大，远未达到与我国经济总量及国际市场份额相适应的地步，潜力巨大。

②代理保险业务有利于充分利用银行的资源来发展中间业务，扩大收入来源。

2.银行代理保险的范围

目前银行主要代理的险种包括寿险和财险。占据着市场主流的三大险种全部来自寿险，包括分红险、万能险和投连险。

目前，银行代理销售的主要产品比较全面，但存在着同质化、保险功能有限等问题。

我国《保险法》规定，银行网点开办保险代理业务，必须“取得保险监管机构颁发的保险兼业代理业务许可证”，并与保险公司签订代理协议。

3.保险产品的特点及风险

(1)保险产品的特点

保险产品的最显著特点是其他投资理财产品不可替代的保险功能。保险产品一方面可以消除风险的不确定性给个人或家庭带来的忧虑和恐惧，促使人们有计划地安排家庭生活;另一方面，一旦风险事件发生，通过及时的补偿和给付，迅速恢复安定的生活。

保险产品可以合理避税。根据相关法律规定，个人或家庭购买保险的保费支出和所获得的保险赔偿，享受不同程度的税收减免优惠。

(2)保险产品的风险

保险产品是具有法律效应的合同，具有长期性的特点，一旦签订保险合同，不能随意更改。

同时，同一个保险标的可能面临多种风险，需进行合理的险种搭配。随着生命周期的变化，人身保险的最优险种也会发生变化，需实时进行更换和调整。

【例题】我国银行代理保险产品的范围包括(　)。

A.分红险　　B.万能型　　C.投连险　　D.房贷险　　E.家庭财产险

『正确答案』ABCDE

『答案解析』目前银行代理的产品的险种包括寿险和财险;

(1)当前占据市场主流的三大险种全部来自寿险，包括分红险、万能险和投连险;

(2)财险也是目前各家银行大力发展的险种，包括：房贷险、对公抵押物财产险、家庭财产险等。

(四)国债

1.银行代理国债的概念、种类

(1)概念

国债是国家信用的主要形式。我国国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债。由国家财政信誉担保，信誉度非常高，有“金边债券”之称。

(2)种类

目前银行代理的国债有三种：凭证式国债、实物式国债、记账式国债。

凭证式国债是一种国家储蓄债，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，可记名、挂失，不能上市流通。

无记名实物国债以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可以上市流通。

记账式国债以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可记名、挂失。是一种无纸化交易。效率高，成本低、安全性好。

2.国债的流动性及收益情况

(1)流动性

由于国债到期才能还本，因此流动性一般比股票差，但比一般的公司债券好。

(2)收益情况

影响债券收益的主要因素包括债券期限、基础利率、市场利率、票面利率、流动性、债券信用等级、税收待遇及宏观经济状况等。

债券的收益主要来源于利息收益和价差收益。

相对于现金存款或货币市场工具，国债的收益较高，相对于股票、基金产品，国债的风险较小。

通过购买国债可以调整投资组合的风险程度。

3.国债的风险

债券投资的风险因素：价格风险、再投资风险、违约风险、债券赎回风险、提前偿付风险和通货膨胀风险。

(1)价格风险

也叫利率风险，是指市场利率变动对债券价格的影响。债券价格与市场利率变化成反比。

(2)再投资风险

由于市场利率变化使得债券持有人面临的风险。当利率下降，短期债券持有人将无法获得原有的高息票率收益。

(3)违约风险

也称信用风险。债券发行者不能按照约定的期限和金额偿还本金和利息的风险。一般与发行者的经营状况、财务状况和信誉度密切相关。

一般情况下，国债的违约风险最低，公司债券的违约风险较高，债券的违约风险通过信用评级表标示。

(4)赎回风险。

①附有赎回权的债券未来现金流量不能预知，具有不确定性;

②在市场利率下降时赎回债券，面临再投资风险;

③由于赎回价格的存在，提前赎回增值有限。

(5)提前偿付风险

如果利率下降，债券提前偿付面临再投资风险。

(6)通货膨胀风险。当发生通胀时，债券的本金和利息会受到不同程度的价值折损。

【例题】影响债券类产品收益的主要因素有(　)。

A.基础利率　　　B.票面利率　　C.公司经营历史

D.债券信用等级　E.债券的市场价格

『正确答案』ABDE

『答案解析』影响债券收益的因素包括：期限、基础利率、市场利率、票面利率、市场价格、流动性、信用等级、税收待遇及宏观经济状况。