2014年证券从业资格投资分析第三章讲解_第8页

　　从长期来看，股票的价格由其内在价值决定，但就中、短期的价格分析而言，证券的市场交易价格由供求关系决定。成熟股票市场的供求关系是由资本收益率引导的供求关系，即资本收益率水平对股价有决定性影响。而我国的股价在很大程度上由股票的供求关系决定。

　　一、证券市场的供给方和需求方

　　(一)供给方

　　证券市场的供给主体是公司(企业)、政府与政府机构以及金融机构。

　　自1990 年我国设立证券交易所以来，上市公司的数目逐年增加。在沪、深证券交易所上市公司增加的同时，我国企业在国内外资本市场的筹资也保持持续增长的趋势。

　　经过10 年的发展，到2000 年达到2103.08 亿元人民币，增长近400 倍。

　　(二)需求方

　　1.个人投资者。个人投资者为自然人，指从事证券买卖的居民。

　　2.机构投资者。它包括开放式基金、封闭式基金、社保基金，也包括参与证券投资的保险公司、证券公司，还包括一些投资公司和企业法人。

　　资金与人才实力雄厚，投资理念成熟，抗风险能力强。

　　机构投资者是市场主要参与者，是市场成熟的一个标志。

　　根据投资证券市场的目的不同，可以把投资者分为长期投资者和短期投资者。

　　从以下三个方面对二者进行区分：时间区分;范围区分;风险和收益区分。

　　二、证券市场供给的决定因素与变动特点(重点掌握)

　　(一)上市公司质量

　　(二)上市公司数量

　　决定上市公司数量的主要因素是：

　　1.宏观经济环境

　　宏观经济运行良好，银根较松，上市流通股份的数量就会增加，股票市场的供给相应会增加。

　　2.制度因素

　　三大因素：发行上市制度、市场设立制度和股权流通制度。

　　3.市场因素