2014年中级会计师财务管理精讲4

　　第四节 项目投资决策方法及运用

　　一、独立方案财务可行性评价及投资决策

　　(一)独立方案的含义

　　在财务管理中，将一组相互分离、互不排斥的方案称为独立方案。在独立方案中，选择某一方案并不排斥选择另一方案。就独立方案而言，评价其财务可行性也就是对其作出最终决策的过程。因为对于一组独立方案中的任何一个方案，都存在着“接受”或“拒绝”的选择。只有完全具备或基本具备财务可行性的方案，才可以接受;完全不具备或基本不具备财务可行性的方案，只能选择“拒绝”，从而“拒绝”本身也是一种方案，一般为0方案。

　　(二)独立方案财务可行性评价

　　1.完全具备财务可行性的条件

　　独立方案的主要评价指标、次要评价指标和辅助指标都处于可行区间，即NPV≥0，NPVR≥0， IRR≥ic，PP≤n/2，PP′≤P/2，ROI≥基准投资收益率i(事先给定)。

　　2.完全不具备财务可行性的条件

　　独立方案的主要评价指标、次要评价指标和辅助指标都处于不可行区间，即NPV<0，NPVR<0， IRRn/2，PP′>P/2，ROI<基准投资收益率i(事先给定)。

　　3.基本具备财务可行性条件

　　独立方案的主要评价指标处于可行区间，次要或辅助评价指标处于不可行区间。

　　4.基本不具备财务可行性条件

　　独立方案的主要评价指标处于不可行区间，次要或辅助评价指标处于可行区间。

　　(三)在对独立方案进行财务可行性评价时需要注意的问题

　　1.当次要指标(静态投资回收期)或辅助指标(总投资收益率)的评价结论与主要指标(净现值、内部收益率等)的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标的结论为准。

　　2.利用动态指标(净现值、净现值率、获利指数和内部收益率)对同一个项目进行评价和决策，会得出相同的结论。