2014年中级会计师财务管理精讲4_第2页

　　互斥方案是指互相关联、互相排斥的方案。互斥方案具有排他性。

　　多个互斥方案比较决策，是指在每一个入选方案已具备财务可行性的前提下，利用具体决策方法比较各个方案的优劣，利用评价指标从各个备选方案中最终选出一个最优方案的过程。

　　项目投资多方案比较决策的方法是指利用特定评价指标作为决策或依据的各种方法统称。主要包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法。

　　主要方法决策及计算

　　净现值法选择所有方案中净现值最大的方案作为最优方案

　　净现值率法选择所有方案中净现值率最大的方案作为最优方案。

　　差额投资内部收益率法根据两个方案差额净现金流量(记作△NCF)计算出差额内部收益率(记作△IRR)，如果△IRR≥基准收益率或设定的折现率，原始投资额大的方案较优;反之，则投资额少的方案为优。

　　年等额净回收额法选择所有方案中年等额净回收额(记作NA)最大的方案作为最优方案。

　　计算期统一法方案重复法(计算期最小公倍数法)是将各方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期，进而调整有关指标，并据此进行决策的方法。

　　最短计算期法(最短寿命期法)是将所有方案的净现值均还原为等额年回收额的基础上，再按照最短的计算期来计算出相应净现值，进而根据调整后的净现值进行决策的方法。

　　三、两种特殊的固定资产投资决策

　　(一)固定资产更新决策需要注意的问题

　　1.项目的计算期由旧设备可继续使用的年限决定;

　　2.需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时净残值的依据;

　　3.由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估计出来的是增量净现金流量。

　　4.在此类项目中，所得税侯净现金流量比所得税前净现金流量更有意义。

　　判断标准：在利用差额投资内部收益率法时，更新改造项目差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定的折现率时，应当进行更新;反之，就不应当更新。

　　(二)购买或经营租赁固定资产的决策

　　通常有两种决策方法：

　　1.分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按差额投资内部收益率法进行决策。

　　2.直接比较两个方案折现总费用的大小，然后选择折现总费用低的方案。