中级会计师2014年财务管理讲义第三章第五节：筹资预测

第五节 筹资预测

一、因素分析法

资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1  预测期销售增减率)×(1  预测期资金周转速度变动率)

二、销售额百分比法

(一)销售额百分比法的含义和基本假设

1. 销售额百分比法的含义

销售额百分比法是以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。

2. 销售额百分比法的计算步骤

(1)确定随销售额而变动的资产和负债(A和B)，用基期资料计算A和B占销售收入的百分比A/S1 和B/S1;

(2)确定企业的经营性资产(变动资产)、经营性负债(变动负债)有关项目与销售额的稳定的比例关系。如果用A、B、S1分别表示基期经营性资产、经营性负债、销售额，则A/S1 、B/S1 数值不变。

(3)计算预测期变动资产增加额(ΔS×A/S1)和变动负债增加额(ΔS×B/S1)以及预测期收益留存数(预测期销售收入×销售净利率×收益留存比例，即S2×P×E)。

(4)确定需要增加的筹资量：

外界融资需求量=A/S1×ΔS-B/S1×ΔS-S2×P×E+Δ非变动资产

【例19】(2006)企业按照销售百分比率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。( )

【例20】某公司2008年12月31日的资产负债表如下：

资产负债表

2008年12月31日 单位：万元

资            产	负债与所有者权益
现金              5000 应收账款          15000 存货              30000 固定资产净值     30000	应付费用                     10000 应付账款                      5000 短期借款                     25000 公司债券                     10000 实收资本                     20000 留存收益                     10000
资产合计           80000	负债与所有者权益合计        80000

假定该公司2008年的销售收入为100000万元，销售净利润率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资，经预测，2009年公司销售收入将提高到120000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。

【解答】(1)预计销售额增长率

销售额增长率=(120000-100000)/100000×100%=20%

(2)确定随着销售额变动而变动的资产和负债项目：

变动资产项目占销售收入的百分比 =(5000+15000+30000)/100000×100%=50%

变动负债项目占销售收入的百分比=(10000+5000)/100000×100%=15%

(3)根据有关财务指标的约束条件，确定对外融资数额=7000-120000×10%×(1-60%)=2200(万元)

或：对外筹资数额=经营性资产增加额-经营性负债增加额-所有者权益增加额(留存收益增加额)

=20000×50%-20000×15%-120000×10%×(1-60%)=2200(万元)

请回答以下问题：

(1) 完成120000万元销售收入，需要资金总量90000(万元)

(2) 2009年比2008年资金增量：90000-80000=10000(万元)

(3) 增加的营运资金为：10000-3000=7000(万元)

(4) 留存收益的增加额为：120000×10%×(1-60%)=4800(万元)

(5) 对外筹资数额=2200(万元)

【例21】仍用【例20】资料，假定2007年销售额增加20%，还需要增加一台设备100万元，请计算对外筹资数额?

对外筹资数额=10000-3000-4800+100=2300(万元)

【例22】仍用【例20】资料，假定2007年预测销售净利率为15%，其他条件不变，请计算对外筹资数额?

对外筹资数额=10000-3000-120000×15%×(1-60%)=-200(万元)

【例24】仍用【例20】资料，假定2007年预测股利支付率为80%，其他条件不变，请计算对外筹资数额?

对外筹资数额=10000-3000-120000×10%×(1-80%)=4600(万元)

请思考对外筹资额与股利支付率、销售净利率之间的关系。?

【例25】采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列因素的变动会使对筹资需要量增加的有( )。

A.预计销售净利率提高 B.股利支付率降低 C.固定资产增加 D.留存收益率提高