注册会计师考试财务管理精讲21_第3页

　　(1)经营资产占销售收入的比(同向)

　　(2)经营负债占销售收入的比(反向)

　　(3)销售增长

　　(4)销售净利率(在股利支付率小于1的情况下,反向)

　　(5)股利支付率(在销售净利率大于0 的情况下,同向)

　　(6)可动用金融资产(反向)

二、内含增长率

　　1.含义

　　外部融资为零时的销售增长率。

　　2.计算方法：

　　基本原理：根据外部融资销售增长比的公式,令外部融资额占销售增长百分比为0,求销售增长率即可。

　　(1)通常假设可动用金融资产为0：

　　0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-[(1+销售增长率)/销售增长率]×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)

　　【提示】

　　内含增长率=(预计销售净利率×净经营资产周转率×预计留存利润比率)/(1-预计销售净利率×净经营资产周转率×预计留存利润比率)

　　则有：

　　内含增长率=

 (2)若存在可供动用金融资产:0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期收入×销售增长率)-[(1+销售增长率)/销售增长率] ×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)