2014证券从业发行承销讲义第六章3_第2页

　(5)资金解冻
　　申购日后的第4天(T+4日)，发行人和主承销商公布中签结果，中国结算上海分公司对未中签部分的申购款予以解冻，如发行价格低于价格区间上限，差价部分退还给投资者。新股认购款集中由中国结算上海分公司划付给主承销商。
　　3.上网发行资金申购的缩短流程
　　上交所上网发行资金申购的时间一般为4个交易日，根据发行人和主承销商的申请，可以缩短1个交易日，申购流程如下：
　　(1)投资者申购(T日)
　　(2)资金冻结及验资配号(T+1日)
　　▲T+1日,中国结算上海分公司冻结申购资金
　　▲T+1日16:00 后按相关规定进行验资、确认有效申购和配号
　　(3)摇号抽签、中签处理(T+2日)，公布确定的发行价格和中签率，并按相关规定进行摇号抽签、中签处理
　　(4)资金解冻(T+3日)，公布中签结果，并按相关规定进行资金解冻和新股认购款划付。
　　【例4·多选题】关于上网发行资金申购流程，下列说法不正确的是(　)。
　　A.申购日后的第2天，由中国结算上海分公司将申购资金冻结
　　B.申购日后的第3天，中国结算上海分公司配合上证所指定的具备资格的会计师事务所对申购资金进行验资
　　C.中国结算上海分公司于T+4日根据中签结果进行新股认购中签清算
　　D.申购日后的第4天，对未中签部分的申购款予以解冻
　　『正确答案』ABC
　　五、股票发行中的其他发行方式
　　我国股票发行历史上还曾采取过全额预缴款方式、储蓄存款挂钩方式、上网竞价和市值配售等方式。前两种股票发行方式都属于网下发行的方式，其中全额预缴款方式又包括“全额预缴款、比例配售、余款即退”方式和“全额预缴款、比例配售、余款转存”两种方式。
　　1.“全额预缴款、比例配售、余款即退”方式
　　申购期内将全额申购款存入主承销商在收款银行设立的专户中→申购结束转存银行专户进行冻结→验资和确认有效申购→股票配售(根据股票发行量和申购总量计算配售比例)→余款返还投资者。
　　2.“全额预缴款、比例配售、余款转存”方式
　　申购余款转为存款，利息按同期银行存款利率计算。该存款为专项存款，不得提前存取。
　　3.“与储蓄存款挂钩”方式
　　是指在规定期限内无限量发售专项定期定额存单，根据存单发售数量、批准发行股票数量及每张中签存单可认购股份数量的多少确定中签率，通过公开摇号抽签方式决定中签者，中签者按规定的要求办理缴款手续的新股发行方式。可分为“专项存单方式”和“全额存款方式”两种。
　　4.上网竞价方式
　　利用证交所交易系统，主承销商作为新股的唯一卖方，以发行人宣布的发行底价为最低价格，以新股实际发行量为总的卖出数，由投资者在指定的时间内竞价委托申购。
　　▲当有效申购量等于或小于发行量时，发行底价就是最终的发行价格;当有效申购量大于发行量时，主承销商可以采用比例配售或者抽签的方式，确定每个有效申购实际应配售的新股数量。
　　5.市值配售方式
　　2000年12月13日，证监会《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法。指在新股发行时，将一定比例的新股由上网公开发行改为向二级市场投资者配售，投资者根据其持有的上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。
　　六、超额配售选择权
　　首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。
　　1.超额配售选择权的概念
　　▲发行人授予主承销商的一种选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。
　　▲超额配售选择权这种发行方式只是对其他发行方式的一种补充，既可以用于上市公司增发新股，也可用于首次公开发行。
　　2.超额配售选择权的实施
　　发行人计划实施超额配售选择权的，应当提请股东大会批准，因行使超额配售选择权而发行的新股为本次发行的一部分。拟实施超额配售选择权的主承销商应当向中国证监会提供充分依据，说明公司已经建立了完善的内部控制，遵循着内部“防火墙”的原则，并有专人负责内部监察工作。在发行前，主承销商应当向证券登记结算公司申请开立专门用于行使超额配售选择权的账户，并向证券交易所和证券登记结算公司提交授权委托书及授权代表的有效签字样本。
　　3.超额配售选择权的行使
　　主承销商应当保证仅对参与本次发行申购且与本次发行无特殊利益关系的机构投资者作出延期交付股份的安排。
　　▲在超额配售选择权行使期内，如果发行人股票的市场交易价格低于发行价格，主承销商用超额发售股票获得的资金，按不高于发行价的价格，从集中竞价交易市场购买发行人的股票，分配给提出认购申请的投资者;如果发行人股票的市场价格高于发行价格，主承销商可以根据授权要求发行人增发股票，分配给提出认购申请的投资者。
　　▲超额配售选择权的行使限额，即主承销商从集中竞价交易市场购买的发行人股票与要求发行人增发的股票之和，应当不超过本次包销数额的15%。
　4.超额配售选择权的披露
　　在超额配售选择权行使完成后的3个工作日内，主承销商应当在中国证监会指定报刊披露以下有关超额配售选择权的行使情况：
　　A.因行使超额配售选择权而发行的新股数;如未行使，应当说明原因
　　B.从集中竞价交易市场购买发行人股票的数量及所支付的总金额、平均价格、最高与最低价格
　　C.发行人本次发行股份总量
　　D.发行人本次筹资总金额
　　主承销商应当保留行使超额配售选择权的完整记录。全部发行工作完成后15个工作日内，主承销商应当将超额配售选择权的行使情况及其内部监察报告报中国证监会和证交所备案。
　　七、回拨机制
　　首次公开发行股票达到一定规模的，发行人及其主承销商应当在网下配售和网上发行之间建立回拨机制，根据申购情况调整网下配售和网上发行的比例。