2014证券从业发行承销讲义第六章1

第六章　首次公开发行股票的操作
　　第一节　新股发行体制改革的总体原则、内容和目标
　　【考纲要求】了解新股发行体制改革的总体原则和内容。
　　【重点考点】
　　为了进一步健全新股发行机制、提高发行效率，证监会2009年6月10日公布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》。
　　一、改革原则
　　坚持市场化方向，促进新股定价进一步市场化，注重培育市场约束机制，推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责，重视中小投资人的参与意愿。
　　二、基本内容
　　在新股定价方面，完善询价和申购的报价约束机制，淡化行政指导，形成进一步市场化的价格形成机制。
　　在发行承销方面，增加承销与配售的灵活性，理顺承销机制，强化买方对卖方的约束力和承销商在发行活动中的责任，逐步改变完全按资金量配售股份;适时调整股份发行政策，增加可供交易股份数量;优化网上发行机制，股份分配适当向有申购意向的中小投资者倾斜，缓解巨额资金申购新股状况;完善回拨机制和中止发行机制。
　　加强新股认购风险提示，明晰发行市场的风险。
　　三、预期目标
　　一是市场价格发现功能得到优化，买方、卖方的内在制衡机制得以强化。
　　二是提升股份配售机制的有效性，缓解巨额资金申购新股状况，提高发行的质量和效率。
　　三是在风险明晰的前提下，中小投资者的参与意愿得到重视，向有意向申购新股的中小投资者适当倾斜。
　　四是增强揭示风险的力度，强化一级市场风险意识。
　　四、改革措施
　　1.完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。
　　2.优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。
　　3.对网上单个申购账户设定上限。
　　4.加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。