2015年证券基础知识命题点解读（第一章第三节）

　　第三节 证券市场的产生与发展
　　命题点一 证券市场的产生
　　(1)社会化大生产和商品经济的发展，客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求。
　　(2)股份制的发展：股份公司的建立、公司股票和债券的发行，为证券市场产生和发展提供了现实基础和客观要求。企业组织结构的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场。
　　(3)信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。
　　命题点二 证券市场的发展阶段
　　(一)萌芽阶段
　　1602年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立。
　　1698年，柴思胡同——乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名。
　　1773年，英国第一家证券交易所在该咖啡馆(乔纳森咖啡馆)成立；1802年获得英国政府批准。
　　1790年，美国第一个证券交易所在费城成立。
　　1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其他交易条款。
　　1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易；1817年更名为纽约证券交易会，1863年更名为纽约证券交易所；纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行。
　　(二)初步发展
　　股份公司数量大增(1911—1920年英国64000家，1921—1930年86000家)；至此90%的资本处于股份公司的控制之下；1921—1930年全世界共发行有价证券6000亿法郎。
　　(三)停滞阶段
　　1929—1933年全球经济危机。
　　(四)恢复阶段
　　第二次世界大战以后一20世纪60年代。
　　(五)加速发展阶段
　　20世纪70年代以来。重要标志是反映证券市场容量的重要指标——证券化率(证券市值／GDP)的提高。
　　命题点三国际证券市场发展现状与趋势
　　(一)证券市场一体化
　　从证券发行人或筹资者层面看；从投资者层面看；从市场组织结构层面看；从证券市场运行层面看。
　　(二)投资者法人化
　　证券投资者法人化是指第二次世界大战后，法人证券投资的比重日益上升，从过去主要是金融机构，扩大到各个行业，很多企业都设立了证券部或投资部。
　　(三)金融创新深化
　　在场外市场中以各类奇异型期权为代表的非标准交易大量涌现，成为风险管理的利器。
　　(四)金融机构混业化
　　1999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年经济危机时代制定的《格拉斯一斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业经营制度的终结。
　　(五)交易所重组与公司化