2013年注册会计师考试《公司战略与风险管理》参考练习（一）

考试站(www.examzz.com)为帮助2013年参加注册会计师考试的学员能顺利通过考试，特提供以下试题作为参考！

1、百利公司是一个家电企业，经过分析得到该公司的投资资本回报率高于资本成本，但是其销售增长率却低于公司的可持续增长率，据此可以判断（　）。
A.该公司处于增值型现金短缺状态
B.该公司可以通过加速增长来增加股东财富
C.该公司的策略可以是增发股份
D.如果该公司加速增长后，找不到进一步投资的机会，可以回购股份


2、以下属于波士顿矩阵的缺点的有（　）。
A.很难预测增长
B.没有考虑风险
C.不可以在两个机会之间进行比较
D.假设行业和市场能够定义份额和增长率


3、当某个业务单元的投资资本回报率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，可供选择的战略包括（　）。
A.彻底重组
B.分配剩余现金
C.出售该业务单元
D.降低资本成本


4、下列计算公式，正确的有（　）。
A.企业市场增加值＝企业资本市场价值－企业占用资本
B.企业市场增加值＝权益增加值＋债务增加值
C.企业市场增加值＝（投资资本回报率－资本成本）×投资资本/（投资资本回报率－增长率）
D.企业市场增加值＝经济增加值/（资本成本－增长率）


5、乙公司是一家初创期的高科技企业。乙公司管理层正在实施企业特征分析，以便选择合适的财务战略。下列各项关于乙公司企业特征和财务战略选择的表述中，正确的有（　）。
A.乙公司属于经营风险较高的企业
B.乙公司适合风险投资者投资
C.乙公司适宜进行高负债筹资
D.乙公司不适宜派发股利
1、
【正确答案】：BD
【答案解析】：本题考核价值创造和增长率矩阵。该公司的投资资本回报率高于资本成本，销售增长率却低于公司的可持续增长率，处于财务战略矩阵的第二象限，属于增值型现金剩余，所以选项A不正确；处于第二象限的企业可以为股东创造价值，但是增长缓慢，因此通过加速增长可以增加股东财富，选项B正确；由于资金有剩余，所以公司应该将多余的资金用于投资，并不需要再次增发股份，选项C不正确；如果该公司加速增长后，找不到进一步投资的机会，应该把多余的钱还给股东，可以通过增加股利支付和回购股份来实现。 
【该题针对“基于创造价值或增长率的财务战略选择”知识点进行考核】 
【答疑编号10348259】 
2、
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：波士顿矩阵不能被随意使用，因为：（1） 该模型不可以在两个机会之间进行比较。例如，明星产品如何与问号产品进行比较？（2）很多企业急于向投资者提供较高的投资回报率和每股收益。在评估机会吸引力的时候使用受会计操纵并忽略了货币时间价值的投资回报。因此问号产品和明星产品可能被看作是不好的企业；（3） 该模型假设行业和市场能够定义份额和增长率；（4） 除了市场份额和销售增长率影响现金流量之外，还有其他一些影响因素，如研发费用的数额以及新技术的投资，而波士顿矩阵并没有考虑这些因素；（5） 一些小企业的利润率可能非常高。因此在适当的时候企业能够从低增长低市场份额中获利；（6）该矩阵集中于已知的市场和已知的产品。作为一种工具，它基于理性计划模型并设置了战略方法；（7） 该矩阵没有考虑风险，这同投资组合方法是完全不同的；（8） 该矩阵很难预测增长。