注册会计师考试财务管理精讲13

　　盈利能力比率通用模式

　　(一)销售净利率

　　公式 销售净利率=净利润÷销售收入

　　分析 (1)“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。

　　(2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。

　　驱动因素 销售净利率的驱动因素是利润表的各个项目

　　注意 “销售净利率”又简称“净利率”。某个利润率如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。比如毛利率等。

　　(二)总资产净利率

　　公式 总资产净利率=净利润÷总资产

　　分析 总资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，因此，提高权益净利率的基本动力是总资产净利率。

　　【提示】权益净利率=总资产净利率×权益乘数

　　驱动因素

　　总资产净利率的驱动因素是销售净利率和资产周转率。可用因素分析法定量分析销售净利率、资产周转率对资产净利率影响程度。

　　(三)权益净利率

　　公式 权益净利率=净利润/股东权益

　　分析 权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得。对于股权投资人来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。

　　【总结】