证监会回应市场八大热点问题_第5页

　　我国对股指期货实施了一系列严格的内部防控措施和制度，机构投资者很难利用股指期货操纵股市。如推行账户实名制、投资者适当性制度，严把开户关，防止分仓行为和违规资金流入；制定严格的风控制度，严密监控投机炒作能力，强制将过度投机力量挤出市场；严格套保和套利业务管理，实行额度申请制，对机构大户从事前、事中、事后进行全程监管，防止其利用较大持仓额度操纵市场；全程严密监控重点机构、重点账户、重大交易，及时发现、及时报告、及时查处，坚决打击各种异常、违规交易行为。

　　做多和做空对期货市场同等重要，是期货基本交易机制决定的，限制期货做空根本上是对市场价格机制的人为扭曲，既无先例，也无益于股市健康稳定发展。若对做空和做多力量实行差异政策，将导致市场多空力量失衡，促使机构投资者增加股票市场抛售的压力，加剧市场波动，不利于市场稳定运行。事实上大家谈到的“限制做空”，主要是指限制具体股票的单向卖空，与股指期货无关。金融海啸以及欧债危机中，有关国家采取了限制股票卖空的措施，主要就是限制具体股票“裸卖空”，但没有调整股指期货运行规则。

　　推出股指期货是资本市场基础性制度建设的重要内容，对于完善我国资本市场体系具有重要而深远的意义。自2010年4月16日上市以来，股指期货市场运行平稳，交投适度，定价合理，功能逐步发挥。截至2012年10月31日，股指期货市场累计开户11.9万户，其中机构投资者数量占2%。按照单边计算，市场累计成交量1.75亿手，累计成交金额142.4万亿元，日均持仓量4.68万手。股指期货交割顺利，交割日合约价格走势平稳，收敛性好，交割量较低。

　　下一步，我们将进一步加强监管，完善规则制度，促进股指期货的平稳运行和健康发展，更好地服务资本市场发展大局。我们也希望广大投资者坚信中国股市长期向好发展的基本面没有改变，要对中国股市的健康发展抱有坚定信心。

　　新股发行及限售股解禁不是引起股市不好的根本原因

　　六、新股发行一直不停，大小非解禁也源源不断，马上首批创业板股票大股东也要解禁了，大股东持股成本很低，解禁对中小投资者不公平，对二级市场是灾难性的。扩容太快导致资金不平衡是引起股市不好的根本原因之一，能不能采取些措施控制一下？（IP：121.14.234.★）

　　答：新股发行的规模和节奏以及限售股解禁一定程度上影响着市场资金的需求量，理论上说与股市的涨跌应该没有必然联系，更不是引起股市不好的根本原因。我国2011年的总储蓄额超过20万亿元，按现行汇率折算约3.4万亿美元，在世界上是最高的。2012年1至11月份，A股市场共有154家公司首发上市，相比上年同期的264家下降了42%；实际募集资金总额为1034亿元，相比上年同期2659亿元下降了61%。IPO的发行规模和节奏与上年相比有所减缓，对资金的需求与总储蓄额相比很少。从我国证券市场发展的历史看，新股发行规模、节奏往往呈现出随行就市的特点，主要依靠市场供求机制自我调节，市场低迷时新股发行困难，甚至无人问津、发行失败；市场向好时，新股发行相对容易，价量齐升。2007年A股首发融资4,590.62亿元，居全球首位，而沪深300指数上涨了161%；而2004年、2008年停发新股后，A股市场仍然没有改变持续下跌的趋势。从国外成熟市场的发展规律看，新股发行为市场输送了“新鲜血液”，有利于促进市场活跃，也为投资者提供了更多分享优质公司成长的机会，是资本市场资源配置功能有效发挥的重要途径之一。