2015年证券基础知识命题点解读（第二章第二节）_第2页

　　杜邦公式：
　　如果把净资产收益率、销售利润率视为盈利性指标，杠杆比率视为安全性指标，周转率视为流动性指标的话，那么，以上“三性”之间是存在一定的内在联系的。
　　4．公司改组、合并(略)
　　(二)行业与部门因素
　　1．行业分类
　　以中国证监会《上市公司行业分类指引》为例，其把上市公司按三级分类，分为12个门类及若干大类和中类。
　　2．行业分析因素
　　(1)行业或产业竞争结构。
　　(2)行业可持续性。
　　(3)抗外部>中击能力。
　　(4)监管及税收待遇——政府关系。
　　(5)劳资关系。
　　(6)财务与融资问题。
　　(7)行业估值水平。
　　3．行业生生命周期
　　行业生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期、稳定期4个阶段。
　　(三)宏观经济与政策因素
　　宏观经济发展水平和状况是影响股票价格的重要因素。宏观经济影响股票价值的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂和股价波动幅度较大。
　　1．经济增长
　　当一国或地区的经济运行势态良好时，大多数企业的经营状况也较良好，它们的股价会上升；反之股价会下降。
　　2．经济周期循环
　　社会经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段。股价的变动通常比实际经济的繁荣或衰退领先一步。所以股价水平已成为经济周期变动的灵敏信号或称先导性指标。
　　3．货币政策
　　中央银行通常采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标。
　　(1)中央银行提高法定存款准备金率，商业银行可贷资金减少，市场资金趋紧，股价下降；中央银行降低法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场资金趋松，股价上升。
　　(2)中央银行通过采取再贴现政策手段，提高再贴现率，收紧银根、使商业银行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧；再贴现率又是基准利率，它的提高必定使市场利率随之提高。
　　(3)中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，在收回中央银行供应的基础货币的同时又增加证券的供应，使证券价格下降。
　　4．财政改策
　　财政政策对股票价格的影响包括：
　　(1)通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金，增加财政支出，刺激经济发展；或是通过增加财政盈余或降低赤字，减少财政支出，抑制经济增长，以此影响股价。
　　(2)通过调节税率影响企业利润和股息。
　　(3)干预资本市场各类交易适用的税率，如利息税、资本利得税、印花税等。