2014年证券从业资格投资分析第四章讲解_第5页

　　成熟期的标志：技术上的成熟，产品上的成熟、生产工艺的成熟、产业组织的成熟。

　　行业成熟首先表现为技术上的成熟，即行业内企业普遍采用的是适用的且至少有一定先进性、稳定性的技术。其次表现为产品的成熟。产品的成熟是行业成熟的标志。

　　一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长。

　　成熟期的特点(3 点)：

　　1.企业规模空前，企业地位显赫，产品普及程度高;

　　2.行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现。

　　3.构成支柱产业地位，其生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地。

　　厂商之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后服务等。

　　(四)衰退期

　　行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长。大量的行业都是衰而不亡，甚至会与人类社会长期共存。例如，钢铁业、纺织业在衰退，但是人们却看不到它们的消亡。烟草业更是如此，难有终期。

　　证券分析师应当仔细研究公司所处的行业生命周期阶段，分析行业的投资价值和投资风险。针对不同偏好的投资者，选择不同的投资建议。比如，对于收益型的投资者， 可以建议优先选择处于成熟期的行业，因为这些行业基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小。

　　证券分析师判断某行业的阶段时，应考察的七个方面：行业规模、产出增长率、利润率水平、技术进步和技术成熟程度、开工率、从业人员的职业化水平和工资福利收入水平、资本进退。

　　【例1•单选题】资本密集型、技术密集型产品，少数储量集中的矿产品属于()

　　A.完全垄断

　　B.垄断竞争

　　C.完全竞争

　　D.寡头垄断

　　『正确答案』D

　　【例2•多选题】受经济周期影响比较明显的行业有()

　　A.耐用品制造

　　B.消费品

　　C.食品业

　　D.计算机

　　『正确答案』AB

　　【例3•多选题】对不同国家或地区间产业竞争力的比较可以通过()来进行。

　　A.最终产品或服务

　　B.产业价值链中的某几个价值环节

　　C.中间产品

　　D.半成品

　　『正确答案』ABCD