2013年注册会计师《财务成本管理》第五章试题及答案_第5页

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】选项A不正确：对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值回归;选项B不正确：债券价值的高低不仅受折现率的影响，到期时间的长短、利息支付方式等都会影响债券价值;选项C不正确：如果票面利率高于市场利率，债券期限越长，债券价值越大;如果票面利率低于市场利率，债券期限越长，债券价值越小;如果票面利率等于市场利率，债券期限长短对债券价值无影响，均为面值。

　　2.

　　【答案】CD

　　【解析】只要是平价发行的债券，无论其计息方式如何，其票面利率与到期收益率一致。教材指出，除非特别指明，必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则，包括计息方式(单利还是复利)。

　　3.

　　【答案】BCD

　　【解析】只有“分期付息”的溢价债券价值才会逐渐下降，若到期一次还本付息的债券价值会逐渐上升，所以选项A错误;如果g大于R，根据固定增长的股票价值模型，其股票价值将是负数，没有实际意义，所以选项B正确;债券的利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券到期时间越长，债券的利率风险越大，所以选项C正确;当市场利率一直保持至到期日不变的情况下，对于折价发行的债券，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐提高，所以选项D正确。

　　4.

　　【答案】ABD

　　【解析】市场利率不会影响债券本身的到期收益率。

　　5.

　　【答案】AC

　　　6.

　　【答案】BD

　　【解析】股票带给持有者的现金流入包括两部分：股利收入和出售时的售价。

　　7.

　　【答案】BC

　　【解析】如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利÷市场利率，市场利率越大，股票价值越低;预期股利越大，股票价值越高。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】选项D没有考虑到股票的投资风险比债券高，应加上一定的风险补偿。