证券从业资格证基础知识精讲7_第2页

　　息票债券的到期收益率

　　适用：从买入期到债券期满。

　　计算：(债券年利息+持有期每年的资本利得)/买入价

　　举例：1000元面额、期限5年，票面利率10%，买入价为950元，到期收益率为

　　[1000*10%+(1000-950)/5]/950=11.58%

　　一次还本付息债券到期收益率

　　计算：债券的本息和-债券的买入价=债券的利得

　　收益率=资本利得/债券期限/买入价

　　举例：面值100元，期限3年，票面利率12%，发行价97元，持有期收益率：

　　100*(1+12%*3)-97=39

　　39/3/97*100%=13.40%

　　④持有期收益率：买入债券持有一段时间，又在债券到期之前出售而得到的收益率，包括持有期的利息收入和资本利得。分成两种情况：息票债券持有期收益率和一次性还本付息债券利息率。

　　息票债券持有期收益率

　　计算：(债券的年利息+持有期平均每年的资本利得))/债券买入价格*100%

　　在债券期满之前出售或转让的情形。

　　举例：1000元面额、期限5年，票面利率10%，买入价为950元，到第三年末以995元的价格转让，则持有期收益率为：

　　[1000*10%+(995-950)/3]/950=12.11%

　　一次还本付息债券收益率

　　计算:平均每年资本利得/债券买入价格

　　适用:一次还本付息的债券，中途转让。

　　原因：转让价格中包含了持有期的利息收入

　　举例：5年期1000元面额，票面利率10%，买入价为1035元，到第三年末以1295元的价格转让，则持有期收益率为

　　(1295-1035)/3/1035=8.37%

　　⑤赎回收益率：

　　(2)无息票债券的收益率

　　①到期收益率

　　②持有期收益率

　　(3)贴现债券的收益率

　　①贴现债券到期收益率：贴现债券发行公布面额和贴现率，计算收益率首先计算发行价格，再计算收益率

　　发行价格=债券面值*(1-债券发行期贴现率)

　　收益率=贴现额/发行价格*365/持有期限

　　举例：债券面值1000元，贴现率8%，期限为150天。

　　发行价格：1000*(1-8%*150/360)=966.67元

　　到期收益率：(1000-966.67)/966.67*365/150=8.39%计算出的到期收益率要高于贴现率，因为投资者的投资成本低于债券面值。

　　②贴现债券持有期收益率

　　计算公式：持有期资本利得/买入价*365/持有期限*100%

　　举例：前一例子在发行60天后以面额9%(6%)的折扣出售，则债券持有期收益率的计算为：

　　卖出价：1000*(1-9%*90/360)=977.5元

　　收益率：22.5/977.5*365/60*100%=14%

　　(若折扣为6%，则相应的卖出价为985元，收益率为：15/985*365/60*100%=9.26%

　　(三)组合收益率

　　YP=∑XiYi(i=1---n)