中级会计师2014年财务管理章节复习重点：财务管理目标

　　一、利润最大化目标

　　1.内涵

　　利润最大化目标，就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。

　　2.利润度量

　　3.利润最大化目标产生的原因：

　　(1)人类生产经营是为创造剩余产品，剩余产品多少可以用利润指标来衡量;

　　(2)自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业;

　　(3)只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。

　　4.缺点：

　　(1)没有考虑资金时间价值;

　　(2)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系(投入产出关系);

　　(3)没有考虑风险因素;

　　(4)可能导致企业短期决策倾向，影响企业长远发展。

　　二、股东财富最大化目标

　　1.内涵

　　股东财富最大化指通过企业财务管理为股东带来的财富。

　　2.股东财富度量

　　在已上市的股份公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。

　　3.优点

　　(1)考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。

　　(2)一定程度上能避免企业追求短期行为，因不仅目前利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。

　　(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

　　4.存在的问题

　　(1)通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。

　　(2)股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况。

　　(3)它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

　　三、企业价值最大化

　　1.内涵与企业价值度量

　　企业价值最大化指企业财务管理行为努力使企业的价值达到最大为目标。

　　企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

　　企业价值最大化要求企业最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

　　2.优点【07单选24题，08多选28题】

　　(1)考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。

　　(2)考虑了风险与报酬的关系。

　　(3)能克服企业在追求利润上的短期行为。

　　(4)用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。

　　3.存在的问题(准确度量企业价值困难)

　　(1)企业的价值过于理论化，不易操作。

　　(2)对于非上市公司，企业价值评估很难做到客观和准确。

　　【例1·单选题】(2004年考题)在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是(　)。

　　A.总资产报酬率

　　B.净资产收益率

　　C.每股市价

　　D.每股利润

　　四、相关者利益最大化(现代企业财务管理的理想目标)

　　1.内涵

　　(1)企业的利益相关者构成

　　在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。企业的利益相关者包括：

　　股东--在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬。

　　债权人--举债经营的企业，债权人也承担着风险。

　　企业经营者--企业经理人受所有者委托，代理人所承担的责任越来越大，风险也随之加大。

　　客户和供应商--企业与客户以及企业与供应商处于一条供应链上，并共同参与同其他供应链的竞争，因而也与企业共同承担一部分风险。

　　员工--简单劳动越来越少，复杂劳动越来越多，职工的再就业风险不断增加。

　　政府--不管作为出资人，还是作为监管机构，都与企业各方的利益密切相关。

　　(2)相关者利益最大化目标的具体内容包括如下几个方面：

　　①强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。

　　②强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

　　③强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。

　　④关心本企业一般职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。

　　⑤不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。

　　⑥关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。

　　⑦加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。

　　⑧保持与政府部门的良好关系。

　　相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标。企业应在相关者利益最大化的基础上，确立财务管理的理论体系和方法体系。

　　2.优点：

　　①有利于企业长期稳定发展。

　　在追求长期稳定发展的过程中，站在企业的角度上进行投资研究，避免只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。

　　②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。