2013年会计职称考试《中级财务管理》强化知识点第六章七_第3页

　　（2）优点

　　①股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。

　　②公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。

　　（3）缺点

　　①传递的信息容易成为公司的不利因素。（股利额每年波动，很容易给投资者留下公司经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象）

　　②容易使公司面临较大的财务压力（利润多不等于现金多）。

　　③合适的固定股利支付率的确定难度大。

　　（4）适用范围

　　比较适用于那些处于稳定发展且财务状况也较稳定的公司。

　　4.低正常股利加额外股利政策

　　（1）本政策的观点

　　指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。但是，额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了股利支付率。

　　可以用以下公式表示：Y＝a＋bX

　　其中：Y-每股股利；

　　X-每股收益；

　　a-低正常股利；

　　b-股利支付比率。

　　（2）优点

　　①赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。

　　②依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

　　相对来说，对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，低正常股利加额外股利政策也许是一种不错的选择。

　　（3）缺点

　　①股利派发缺乏稳定性，容易给投资者以公司收益不稳定的感觉。

　　②当公司在较长时期发放额外股利后，额外股利可能会被股东误认为是"正常股利"，一旦取消，容易导致股价下跌。

　　（4）适用范围

　　盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定的公司。

　　（三）利润分配制约因素