中级职称《财务管理》第四章知识点二十六：购买或经营租赁固定资产的决策

会计职称考试《中级财务管理》 第四章 筹资管理

　　知识点预习二十六：购买或经营租赁固定资产的决策

　　如果所需用的固定资产既可以购买，也可以采用经营租赁的方式取得，就需要按照一定方法对这两种取得方式进行决策。

　　有两种方法可以考虑：

　　第一种方法：分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按差额投资内部收益率进行决策；

　　第二种方法：直接比较两个方案的折现总费用，然后选择折现总费用低的方案。

　　【差额内部收益率法】

　　计算各自的净现金流量，然后计算购买与租赁的差量现金流量，最后根据差量现金流量计算差额投资内部收益率，并进行决策。

　　1.购买固定资产方案的净现金流量

　　购买设备每年增加的营业利润＝每年增加营业收入－每年增加的营业税金及附加－每年增加经营成本－购买设备每年增加的折旧额

　　购买设备每年增加的净利润＝购买设备每年增加的营业利润×（1－所得税税率）

　　NCF0＝－（购买固定资产的投资）

　　NCF1-（n-1）＝购买设备每年增加的净利润＋购买设备每年增加的折旧额

　　NCFn＝购买设备该年增加的净利润＋购买设备该年增加的折旧额＋购买设备该年回收固定资产余值

　　2.租入设备方案的净现金流量

　　租入设备每年增加的营业利润＝每年增加的营业收入－每年增加的营业税金及附加－每年增加经营成本－购买设备每年增加的租金

　　租入设备每年增加的净利润＝租入设备每年增加的营业利润*（1－所得税税率）

　　NCF0＝0

　　NCF1-n＝租入设备该年增加的净利润

　　【例】某企业急需一台不需要安装的设备，设备投入使用后，每年可增加营业收入与营业税金及附加的差额为50000元，增加经营成本34000元。市场上该设备的购买价（不含税）为77000元，折旧年限为10年，预计净残值为7000元。若从租赁公司按经营租赁的方式租入同样的设备，只需每年末支付9764元租金，可连续租用10年。假定基准折现率为10%，适用的企业所得税税率为25%。根据上述资料，分析计算如下：

　　（1）差额投资内部收益率法。

　　购买设备的相关指标计算：

　　购买设备的投资＝77000元

　　购买设备每年增加的折旧额＝（77000－7000）/10＝7000（元）

　　购买设备每年增加的营业利润＝（每年增加营业收入－每年增加的营业税金及附加）－（每年增加经营成本＋购买设备每年增加的折旧额）＝50000－（34000＋7000）＝9000（元）

　　购买设备每年增加的净利润＝购买设备每年增加的营业利润×（1－所得税税率）