中级职称《财务管理》第四章知识点二十二：差额投资内部收益率法

会计职称考试《中级财务管理》 第四章 筹资管理

　　知识点预习二十二：差额投资内部收益率法

　　【例•计算题】A项目原始投资的现值为150万元，1～10年的净现金流量为29.29万元；B项目的原始投资额为100万元，1～10年的净现金流量为20.18万元。行业基准折现率为10%。

　　要求：

　　（1）计算差量净现金流量△NCF；

　　『正确答案』

　　△NCF0＝－150－（－100）＝－50（万元）

　　△NCF1～10＝29.29－20.18＝9.11（万元）

　　（2）计算差额内部收益率△IRR；

　　『正确答案』

　　（P／A，△IRR，10）＝50/9.11 ＝5.4885

　　∵（P/A，12%，10）＝5.6502＞5.4885

　　（P/A，14%，10）＝5.2161＜5.4885

　　∴12%＜△IRR＜14%，应用内插法：

　　折现率年金现值系数

　　12% 　5.6502

　　△IRR　 5.4885

　　14% 　5.2161

　　△IRR＝12.74%

　　（3）用差额投资内部收益率法决策

　　『正确答案』用差额投资内部收益率法决策

　　∵△IRR＝12.74%＞ic＝10%

　　∴应当投资A项目