中级职称《财务管理》第四章知识点二十六：购买或经营租赁固定资产的决策_第2页

　　＝9000×（1－25%）＝6750（元）

　　购买设备方案的所得税后的净现金流量为：

　　NCF0＝－购买固定资产的投资＝－77000（元）

　　NCF1～9＝购买设备每年增加的净利润＋购买设备每年增加的折旧额＝6750＋7000＝13750（元）

　　NCF10＝购买设备该年增加的净利润＋购买设备该年增加的折旧额＋购买设备该年回收的固定资产余值＝6750＋7000＋7000＝20750（元）

　　租入设备的相关指标计算：

　　租入固定资产的投资＝0元

　　租入设备每年增加的折旧＝0元

　　租入设备每年增加的营业利润＝（每年增加营业收入－每年增加的营业税金及附加）－（每年增加经营成本＋租入设备每年增加租金）＝50000－（34000＋9764）＝6236（元）

　　租入设备每年增加的净利润＝租入设备每年增加的营业利润×（1－所得税税率）

　　＝6236×（1－25%）＝4677（元）

　　租入设备方案的所得税后的净现金流量为：

　　NCF0＝－租入固定资产的投资＝0元

　　NCF1～10＝租入设备每年增加的净利润＋租入设备每年增加的折旧额＝4677＋0＝4677（元）

　　购买和租入设备差额净现金流量为：

　　△NCF0＝－（77000－0）＝－77000（元）

　　△NCF1～9＝13750－4677＝9073（元）

　　△NCF10＝20750－4677＝16073（元）

　　按插入函数法计算得△IRR＝4.32%

　　作出决策：

　　∵△IRR＝4.32%＜ic＝10%

　　∴不应当购买设备，而应租入设备

　　（2）折现总费用比较法。无论是购买设备还是租赁设备，每年增加营业收入、增加营业税金及附加和增加经营成本都不变，可以不予以考虑。

　　计算购买设备的折现总费用：

　　购买设备的投资现值＝77000元

　　购买设备每年增加折旧额而抵减所得税额的现值合计＝7000×25%×（P/A，10%，10）

　　＝1750×6.1446＝10753.05（元）