中级职称《财务管理》第四章知识点十六：净现值

会计职称考试《中级财务管理》 第四章 筹资管理

　　知识点预习十六：净现值

含义	净现值是指在项目计算期内，按基准收益率或设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。
计算原理	净现值＝各年净现金流量的现值合计 　　或：＝投产后各年净现金流量现值合计－原始投资额现值
计算方法
指标应用	NPV≥0，项目具有财务可行性
指标优点	一是考虑了资金时间价值； 　　二是考虑了项目计算期内的全部净现金流量信息和投资风险
指标缺点	无法从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平；计算比较繁琐

　　（1）一般方法（运营期各年净现金流量不相等）

　　【例】某投资项目的所得税前净现金流量如下：NCF0＝-1100万元，NCF1＝0万元，NCF2—10＝200万元，NCF11＝300万元。假定该投资项目的基准折现率为10%。

　　要求：分别用公式法和列表法计算该项目的净现值（所得税前），最终结果保留两位小数。

　　解：依题意，按公式法计算的结果为：

　　NPV＝－1100×1－0×0.9091＋200×0.8264＋200×0.7513＋200×O.6830＋200×0.6209＋200×O.5645＋200×0.5132＋200×0.4665＋200×0.4241＋200×0.3855＋300×0.3505≈52.23（万元）

　　用列表法计算该项目净现值，所列部分现金流量表如表4—4所示。

　　表4—4 某工业投资项目现金流量表（项目投资）价值 单位：万元

　　由表4—4的数据可见，该方案折现的净现金流量合计数即净现值为52.23万元，与公式法的计算结果相同。

　　（2）特殊方法（此处例题单独编号）

　　特殊方法一：建设期为0，投产后的净现金流量表现为普通年金形式