2014年中级会计职称考试《财务管理》考试大纲:第五章_第2页

（二）基本步骤

1.确定随销售额而变动的资产和负债项目。

随着销售额的变化，经营性资产项目将占用更多的资金。同时，随着经营性资产的增加，相应的经营性短期债务也会增加。

2.确定需要增加的筹资数量。

　　外部融资需求量＝资产的增加一敏感性负债的增加一预计的收益留存

　　　　　　　　　＝敏感性资产的增加＋非敏感性资产的增加一敏感性负债的增加一预计的收益留存

三、资金习性预测法

资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。所谓资金习性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。

（一）根据资金占用总额与产销量的关系预测

这种方式是根据历史上企业资金占用总额与产销量之间的关系，把资金分为不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需要量。

（二）采用逐项分析法预测

这种方式是根据各资金占用项目和资金来源项目同产销量之间的关系，把各项目的资金都分成变动和不变两部分，然后汇总在一起，求出企业变动资金总额和不变资金总额，进而来预测资金需求量。

第三节 资本成本与资本结构

企业的筹资管理，在筹资方式选择的同时，还要合理安排资本结构。资本成本是资本结构优化的标准，资本成本的固定性特性，带来了杠杆效应。

一、资本成本

资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。

（一）资本成本的作用

资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据；资本成本是评价投资项目可行性的主要标准：资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

（二）影响资本成本的因素

（1）总体经济环境；（2）资本市场条件；（3）企业经营状况和融资状况；（4）企业对筹资规模和时限的需求。

（三）个别资本成本的计算

1.资本成本率计算的基本模式。

（1）一般模式。为了便于分析比较，资本成本通常用不考虑货币时间价值的一般通用模型计算。

（2）贴现模式。对于金额大、时间超过一年的长期资本，更为准确一些的资本成本计算方式是采用贴现模式，即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率作为资本成本率。

2.银行借款的资本成本率。

式中：K_b表示银行借款资本成本率；i表示银行借款年利率；f表示筹资费用率；T表示所得税率。

对于长期借款，考虑货币时间价值问题，还可以用贴现模式计算资本成本率。