2014注册会计师考试财务成本管理冲刺试题及答案二_第3页

　　解析：股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。(参见教材第10页)

　　2、答案：C

　　解析：效率比率是某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。常见的有成本利润率、权益净利率、销售净利率、资产净利率等等;构成比率指的是部分占总体的比率(是相同项目之间的比例)，如果题干说的是负债占负债与所有者权益总额的比率(即债务资本占资本总额的比率)，则答案应该是A;相关比率是将某个项目和与其相关但又不同的项目进行对比得出的比率，反映有关经济业务活动的相互关系。利用相关比率，可以考察企业彼此关联的业务安排得是否合理，以保障运营活动顺畅进行。将负债与资产对比，计算资产负债率，可以判断企业的长期偿债能力。故本题答案应该是C。(参见教材35页)

　　3、答案：D

　　解析：销售预测本身不是财务管理的职能，但它是财务预测的基础，销售预测完成后才能开始财务预测。(参见教材80页)

　　4、答案：C

　　解析：公式“总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率”中的Q的真实含义是投资总额中投资于风险组合M的资金占自有资金的比例。所以，本题中Q=1+30%=130%，总期望报酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;总标准差=130%×10%=13%。(参见教材131页)

　　5、答案：D

　　解析：对于分期付息的债券而言，如果“票面实际利率=必要实际报酬率”，则债券的价值=债券的面值;其中，票面实际利率=(1+票面利率/m)m-1，必要实际报酬率=(1+必要报酬率/m)m-1，“m”表示的是每年付息次数，即付息频率。(1)对于平价发行的债券而言，票面利率=必要报酬率，因此，票面实际利率=必要实际报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值;(2)对于溢价发行的债券而言，票面利率>必要报酬率，因此，票面实际利率>必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率>1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高;(3)对于折价发行的债券而言，票面利率<必要报酬率，因此，票面实际利率<必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率<1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。

　　6、答案：A

　　解析：如果投资项目的风险与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率。所以，选项A的说法不正确。(参见教材153-154页)

　　7、答案：A

　　解析：销售净利率=500/4000×100%=12.5%，股利支付率为40%，股权资本成本=5%+2×8%=21%; 本期收入乘数=12.5%×40%×(1+6%)/(21%-6%)=0.35。(参见教材198页)

　　8、答案：A

　　解析：无风险报酬率=资金时间价值+通货膨胀率，因此，通货膨胀率=无风险报酬率-资金时间价值=7%-4%=3%，甲投资者存款的实际利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%。参见教材228页。

　　9、答案：C

　　解析：该国库券的终值=1000×(1+5%) 3=1157.625(元)，rc=〔ln(F/P)〕/t=〔ln(1157.625/1100)〕/0.75=〔ln(1.0524)〕/0.75=0.05107/0.75=6.81% 。(参见教材269页)

　　10、答案：D

　　解析：考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为优序融资理论。(参见教材301页)。