2013年注册会计师《财务成本管理》第四章试题及答案_第6页

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　方案(1)的现值

　　P=30×(P/A，8%，8)×(1+8%)=30×5.7466×1.08=186.19(万元)

　　或=30+30×(P/A，8%，7)=30+30×5.2064=186.19(万元)

　　方案(2)的现值

　　P=28×[(P/A，8%，14)-(P/A，8%，4)]=28×(8.2442-3.3121)=138.10(万元)

　　或：P=28×(P/A，8%，10)×(P/F，8%，4)=28×6.7101×0.7350=138.09(万元)

　　该公司应该选择第二方案。

　　2.

　　【答案】

　　【解析】

　　(1)无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝塔值，可以根据其定义判断。

　　(2)市场组合与市场组合的相关系数、贝塔值，可以根据其定义判断。

　　(3)利用A股票和B股票的数据解联立方程：

　　0.22=无风险资产报酬率+1.3×(市场组合报酬率-无风险资产报酬率)

　　0.16=无风险资产报酬率+0.9×(市场组合报酬率-无风险资产报酬率)

　　无风险资产报酬率=0.025

　　市场组合报酬率=0.175

　　(4)根据贝塔值的计算公式求A股票的标准差

　　根据公式：

　　β=与市场组合的相关系数×(股票标准差/市场组合标准差)

　　1.3=0.65×(标准差/0.1)

　　标准差=0.2

　　(5)根据贝塔值的计算公式求B股票的相关系数

　　0.9=r×(0.15/0.1)

　　r=0.6

　　(6)根据资本资产定价模型计算C股票的贝塔值

　　0.31=0.025+β×(0.175-0.025)

　　β=1.9

　　(7)根据贝塔值的计算公式求C股票的标准差

　　1.9=0.2×(标准差/0.1)

　　标准差=0.95