银行从业资格考试《个人理财》知识点精华：生命周期理财特征

银行从业资格考试《个人理财》知识点精华：生命周期理财特征

　生命周期各个阶段的理财特征和策略是什么

　　少年成长期没有或仅有较低的理财需求和理财能力增加消费、减少负债简单的理财策略：将富余的消费资金转换成银行存款

　　青年成长期愿意承担较高的风险，追求高收益快速增加资本积累积极的理财策略：在投资组合中增加高成长性和高投资的投资产品和工具。例如，股票、期货与期权等衍生产品

　　中年稳健期风险厌恶程度提高、追求稳定的投资收益适度增加财富稳健的理财策略：在投资组合中选择低风险的股票、高等级的债券、优先股以及共同基金等金融产品

　　退休养老期尽力保全已积累的财富、厌恶风险避免财富的快速流失，承担低风险的同时获得有保障的收益保守的理财策略：在投资组合中选择高收益的政府债券、高质量的公司债券以及银行存款和其他短期投资金融产品

　　什么是投资组合理论

　　投资组合理论的基本思想是：并非所有资产的风险都完全相关，构成一个资产组合时，单一资产收益率变化的一部分就可能被其他资产收益率的反向变化所减弱或完全抵消。

　　由于分散化可使风险大量抵消，我们没有理由使预期收益率与总风险相对应。与投资预期收益率相对应的只能是通过分散投资不能相互抵消的那一部分风险，即系统性风险。资产组合的风险一般都低于组合中单一资产的风险，因为各组成资产的风险已经由于分散化而大量抵消。适当分散投资一般会降低整体风险或提高整体收益，因为当一种资产的收益下降时，另一种资产的收益可能上升。

　　投资多元化是否有效减少风险，关键在于组合投资中不同资产的相关性。从理论上讲，资产组合只要包含了足够多的相关性弱的单一资产，就完全有可能消除所有的风险。但在现实的金融市场上，由于各资产的收益率在一定程度上受同一因素影响(如经济周期、利率的变化等)，其正相关程度很高。这时虽然可以通过分散投资消除资产组合的非系统性风险，但组合的系统性风险依然存在。一个充分分散的资产组合的收益率变化与市场走向密切相关，其波动性或不确定性基本上就是市场的不确定性。投资者不论持有多少股票都必须承担这一部分风险。

　　什么是期望收益率

　　期望收益率指投资者持有一种理财产品或投资组合期望在下一个时期所能获得的收益率。这仅仅是一种期望值，实际收益很可能偏离期望收益。

　　期望值的估算可以简单地根据过去该种金融资产或投资组合的平均收益来表示，或采用计算机模型模拟，或根据内幕消息来确定期望收益。当各资产的期望收益率等于各个情况下的收益率与各自发生的概率的乘积的和。投资组合的期望收益率等于组合内各个资产的期望收益率的加权平均，权重是资产的价值与组合的价值的比例