2015年证券基础知识命题点解读（第六章第四节）_第3页

　　2．资本损益
　　债券投资的资本损益是指债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额。同股票的资本损益一样，债券的资本损益可正可负：当卖出价或偿还额大于买入价时，资本损益为正，即为资本收益；当卖出价或偿还额小于买入价时，资本损益为负，即为资本损失。投资者可以在债券到期时将持有的债券兑现，或是利用债券市场价格的变动低买高卖，从中取得资本收益，当然，也有可能遭受资本损失。
　　3．再投资收益
　　再投资收益是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。
　　决定再投资收益的主要因素是债券的偿还期限、息票收入和市场利率的变化。
　　如果未来的再投资收益率低于购买债券时预期的到期收益率，则投资者将面临再投资风险。
　　在给定债券息票利率和到期收益率的，隋况下，债券的期限越长，再投资收益对债券总收益的影响越大，再投资风险也越大。在给定偿还期限和到期收益率的情况下，债券的息票利率越高，再投资收益对债券总收益的影响越大。当市场利率变化时，再投资收益率可能大于或小于到期收益率，使投资总收益发生相应变化。但是，对于无息债券而言，由于投资期间并无利息收入，因而也不存在再投资风险，持有无息债券直至到期所得到的收益就等于预期的到期收益。
　　命题点二 证券投资风险
　　证券投资风险是指证券预期收益变动的可能性和变动幅度。
　　证券投资是一种风险性投资。一般而言，风险是指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。证券投资的风险是指证券预期收益变动的可能性及变动幅度。在证券投资活动中，投资者投入一定数量的本金，目的是希望能得到预期的若干收益。从时间上看，投入本金是当前的行为，其数额是确定的，而取得收益是在未来的时间。在持有证券这段时间内，有很多因素可能使预期收益减少甚至使本金遭受损失，因此，证券投资的风险是普遍存在的。与证券投资相关的所有风险被称为“总风险”，总风险可分为系统风险和非系统风险两大类。
　　(一)系统风险
　　系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，不可回避、不可分散的风险，包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险、购买力风险。
　　1．改策风险
　　政策风险是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的法规、举措出台，引起证券市场的波动，从而给投资者带来的风险。
　　2．经济周期波动风险
　　经济周期波动风险是指证券市场行情周期性变动而引起的风险。这种行情变动不是指证券价格的日常波动和中级波动，而是指证券行情长期趋势的改变。