2015年证券基础知识命题点解读（第五章第三节）_第4页

　　(2)提供经交易所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证人。
　　2．权证的上市和交易
　　目前权证交易实行T+0回转交易。当天买入、当天卖出，而且没有涨跌幅的限制，波动性比较大。
　　命题点五可转换债券
　　(一)可转换债券定义、分类和特征
　　1．定义
　　可转换债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将其转换成一定数量的另一种证券；可转换债券通常是转换成普通股票，当股票价格上涨时，可转换债券的持有人行使转换权比较有利。因此，可转换债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权。
　　2．分类
　　在国际市场上，按照发行时证券的性质，可分为可转换债券、可转换优先股票两种。
　　目前，我国只有可转换债券。
　　3．巧转换债券特征
　　(1)具有债券和股票的双重性质，是附有转股权的债券。
　　(2)具有双重选择权的特征：持有人具有是否转换的权利：发行人具有是否赎回的权利。一方面，投资者可白行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征。
　　(3)利息固定。
　　(4)发行人具有期前赎回权。
　　(5)投资者具有期前回售权。
　　(二)可转换债券的要素
　　1．有效期限、转换期限
　　有效期限与一般债券相同，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的存续时间。
　　转换期限是指可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间。
　　可转换公司债的期限最短为1年，最长为6年，自发行之日6个月后可转换为公司股票。
　　2．票面利率或股息率
　　可转换债券的票面利率一般低于相同条件下的不可转换公司债券。
　　3．转换比例、转换价格
　　转换比例是指每张可转换债券能够转换的普通股的股数。
　　转换比例=可转换债券面值／转换价格
　　转换价格是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。
　　转换价格=可转换债券面值／转换比例
　　如果某可转换债券面额为1000元，规定其转换价格为25元，则转换比例为40，即1000元债券可按25元1股的价格转换为40股普通股票。
　　4．赎回务款或回售务款
　　赎回条款——发行人权利
　　赎回是指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。赎回条件一般是当公司股票价格在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。