2015年证券投资基金考点精讲（第二章第三节）_第2页

　　例2—7(2012年3月真题·单选题)
　　债券基金投资风格主要依据基金所持债券的（　　）来划分。
　　A．久期与信用等级
　　B．凸度
　　C．收益
　　D．发行人
　　【参考答案】A
　　【解析】债券基金投资风格主要依据基金所持债券的久期与债券的信用等级来划分。
　　四、债券基金的投资风险
　　(一)利率风险
　　债券的价格与市场利率变动密切相关，债券价格与利率呈反方向变动。通常，债券的到期日越长，债券价格受市场利率的影响就越大。债券基金的平均到期日越长，债券基金的利率风险越高。当市场利率上升时，大部分债券的价格会下降；当市场利率降低时，债券的价格通常会上升
　　(二)信用风险
　　信用风险是指债券发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险。如果债券发行人不能按时支付利息或偿还本金，该债券就面临很高的信用风险。
　　(三)提前赎回风险
　　提前赎回风险是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。
　　(四)通货膨胀风险
　　通货膨胀会吞噬固定收益所形成的购买力，因此债券基金的投资者不能忽视这种风险，必须适当地购买一些股票基金。
　　五、债券基金的分析
　　一般借助于久期和债券信用等级。久期是指一只债券贴现现金流的加权平均到期时问。债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。要衡量利率变动对债券基金净值的影响，只要用久期乘以利率变化即可。一个厌恶风险的投资者应选择久期较短的债券基金，而一个愿意接受较高风险的投资者则应选择久期较长的债券基金。在其他条件相同的情况下，信用等级较高的债券，收益率较低；信用等级较低的债券，收益率较高。
　　例2—8(2012年3月真题·单选题)
　　债券久期是指（　　）。
　　A．债券的存续期限
　　B．债券的持有时问
　　C．债券的加权平均到期时问
　　D．债券的到期日
　　【参考答案】C
　　【解析】久期是指一只债券贴现现金流的加权平均到期时间。
　　例2-9(2012年3月真题·单选题)
　　基金公司的债券研究主要侧重于（　　）。
　　A．债券的到期时间判断
　　B．债券的到期收益率判断
　　C．债券的走势形态判断
　　D．债券的久期判断和券种的选择
　　【参考答案】D
　　【解析】债券基金的表现与风险主要受久期与债券信用等级的影响，因此对债券基金的分析也主要集中于对债券基金久期与基金所持债券信用等级的分析。