2013年现代咨询方法与实务辅导知识：债务资金筹措

2013年现代咨询方法与实务辅导知识：债务资金筹措

　　一、债务资金筹措方案研究

　　（一）债务资金筹措应考虑的主要因素

　　在制定债务资金筹措方案时，需要考虑到的主要因素有以下几个方面。

　　（1）债务期限。债务期限应根据资金使用计划和债务偿还计划及融资成本的高低进行合理的设计和搭配。

　　（2）债务偿还。需要事先确定一个比较稳妥的还款计划。

　　（3）债务序列。债务安排可以根据其依赖于公司（或项目）资产抵押的程度或者以来自于有关外部信用担保程度而划分为由高到低不同等级的序列。在公司出现违约的情况下，公司资产和其他抵押、担保权益的分割将严格地按照债务序列进行。

　　（4）债权保证。债权人为了保障其权益，需要有一些能够巩固其债权人地位的措施，使其权益不受侵犯，到期能收回本息。为此，需要债务人及涉及到的第三方对债权人提供履行债务的特殊保证，这就是债权保证。

　　（5）违约风险。债务人违约或无力清偿债务时，债权人追索债务的形式和手段及追索程度，决定了债务人违约风险的大小。根据融资安排的不同，不同的债权人追索债务的程度也是不一样的，比如完全追索、有限追索、无追索。

　　（6）利率结构。债务资金利率主要有浮动利率、固定利率以及浮动/固定利率等不同的利率机制。融资中应该采用何种利率结构，需要考虑：1）项目现金流量的特征；2）金融市场上利率的走向：3）借款人对控制融资风险的要求。

　　（7）货币结构与国家风险。债务资金的货币结构可以依据项目现金流量的货币结构加以设计， 以减少项目的外汇风险。为减少国家风险和其他不可预见风险，国际上大型项目的融资安排往往不局限于在一个国家的金融市场上融资，也不局限于一种货币融资。事实证明，资金来源多样化是减少国家风险的一种有效措施。

　　（二）应明确的债务资金基本要素

　　在融资方案中，除了要明确列出债务资金的资金来源及融资方式之外，还必须具体描述债务资金的一些基本要素，以及债务人的债权保证。

　　（1）时间和数量

　　要指出每项债务资金可能提供的数量及初期支付时间，贷款期和宽限期，分期还款的类型（等额分期偿还本金，等额分期偿还本息，或其他形式）。

　　（2）融资成本

　　反映融资成本的基本要素，对于贷款是利息，对于租赁是租金，对于债券是债息。应说明这些成本是固定的还是浮动的，何时调整及如何调整，每年计息几次，对应的年利率是多少，等等。