2013年中级会计师《财务管理》基础讲义：2.1

第二章　财务管理基础

　　第一节　货币时间价值 
　　一、货币时间价值的含义
　　货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。根据货币具有时间价值的理论，可以将某一时点的货币价值金额折算为其他时点的价值金额。

二、终值和现值的计算
　　终值又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。现值，是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作P。利率（用i表示）可视为货币时间价值的一种具体表现。为计算方便，假定有关字母符号的含义如下：I为利息；F为终值；P为现值；A为年金值；i为利率（折现率）；n为计算利息的期数。
　　单利是指按照固定的本金计算利息的一种计利方式。复利是指不仅对本金计算利息，还对利息计算利息的一种计息方式。
　　财务估值中一般都按照复利方式计算货币的时间价值。
　　（一）复利的终值和现值
　　复利计算方法是指每经过一个计息期，要将该期所派生的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。 
　　1.复利终值
　　复利终值的计算公式如下：
　　F＝P（1＋i）n
　　式中，（1＋i）n为复利终值系数，记作（F/P，i，n）；n为计息期。
　　【例2－1】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。 
　　『正确答案』F＝ P（1＋i）n＝100×（1＋2%）5＝100×（F/P，2%，5）＝110.41（元）
　　2.复利现值
　　复利现值的计算公式如下：
　　P＝F/（1＋i）n
　　式中，1/（1＋i） n为复利现值系数，记作（P/F，i，n）；n为计息期。
　　【例2－2】某人为了5年后能从银行取出100元，在年利率2%的情况下，求当前应存入金额。 
　　P＝F/（1＋i） n ＝100/（1＋2%）5＝100×（P/F，2%，5）＝90.57（元）
　　（1）复利终值和复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数（1＋i）n和复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数。（乘积等于1）
　　【例题】（2008年第三大题第64小题）随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（　） 
　　『正确答案』×
　　『答案解析』折现率越高，现值越小，本题的说法是错误的。