2016年注册会计师考试试题《财务成本管理》精选练习题(12)

　　1.多选题

　　资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于贝塔值的估计，不正确的说法有（　）。

　　A、确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更短的预测长度

　　B、确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度。

　　C、在确定收益计量的时间间隔时，通常使用每周或每月的收益率

　　D、在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率

　　【正确答案】AD

　　【答案解析】本题考核贝塔系数的估计。确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测长度。选项A的说法错误。在确定收益计量的时间间隔时，通常使用每周或每月的收益率以降低由于有些日子没有成交或者停牌造成的偏差。选项D的说法错误。

　　2.单选题

　　甲公司是一家上市公司，使用“债券报酬率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券报酬率是指（　）。

　　A、政府发行的长期债券的票面利率

　　B、政府发行的长期债券的到期收益率

　　C、甲公司发行的长期债券的税前债务成本

　　D、甲公司发行的长期债券的税后债务成本

　　【正确答案】D

　　【答案解析】使用债券报酬率风险调整模型估计权益资本成本时，权益资本成本＝税后债务成本＋股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

　　3.多选题

　　公司的资本来源具有多样性，最常见的有（　）。

　　A、债务

　　B、优先股

　　C、租赁

　　D、普通股

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】本题考核资本的来源。公司可能有不止一种资本来源，普通股、优先股和债务是常见的三种来源。

　　4.单选题

　　某种股票当前的市场价格是40元，上年每股股利是2元，预期的股利增长率是2%，则目前购买该股票的期望报酬率为（　）。

　　A、5%

　　B、7.1%

　　C、10.1%

　　D、10.25%

　　【正确答案】B

　　【答案解析】期望报酬率＝D1/P0＋g＝预期第一期股利/当前股价＋股利增长率＝2×（1＋2%）/40＋2%＝7.1%。

　　5.多选题

　　下列有关股票投资的说法中，正确的有（　）。

　　A、股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时获得的资本利得

　　B、股利的多少取决于每股收益和股利支付率两个因素

　　C、如果股票未来各年股利不变，则股票价值＝年股利/（1＋必要报酬率）

　　D、如果股利增长率是固定的，则股票预期收益率＝股利收益率＋股利增长率