证券从业资格考试基础知识考前知识点：第一章5

证券从业资格考试基础知识考前知识点：第一章5　

第三节　证券市场的产生与发展
　　一、证券市场的产生
　　产生原因：
　　（一）社会化大生产和商品经济的发展，客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求。 
　　（二）股份制的发展：股份公司的建立、公司股票和债券的发行，为证券市场产生和发展提供了现实基础和客观要求。
　　（三）信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。货币资本和产业资本相分离。 
　　二、证券市场的发展阶段（五大阶段）
　　（一）萌芽阶段
　　1602年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立；
　　1698年，柴思胡同——乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名；
　　1773年，英国第一家证券交易所在该咖啡馆（乔纳森咖啡馆）成立；1802年获得英国政府批准；
　　1790年，美国第一个证券交易所在费城成立；
　　1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交易条款；
　　1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易；1817 年更名为纽约证券交易会， 1863年更名为纽约证券交易所；纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行。
　　（二）初步发展
　　股份公司数量大增（以英国为例，1911-1920年 64 000家，1921-1930年86 000家）； 
　　至此90%的资本处于股份公司的控制之下；1921-1930年全世界共发行有价证券6 000亿法郎。
　　（三）停滞阶段：1929-1933年经济大危机。
　　（四）恢复阶段：二战以后-20世纪60年代。
　　（五）加速发展阶段：20世纪70年代。重要标志是反映证券市场容量的重要指标——证券化率（证券市值/GDP）的提高。
　　三、国际证券市场发展现状与趋势
　　20世纪90年代以来，高新技术和经济全球化推动国际证券市场的发展。
　　（一）证券市场一体化
　　从证券发行人或筹资者层面看
　　从投资者层面看
　　从市场组织结构层面看
　　从证券市场运行层面看
　　（二）投资者法人化
　　（三）金融创新深化
　　以各类奇异型期权为代表的非标准交易大量涌现，成为风险管理的利器。
　　（四）金融机构混业化 
　　1999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年经济危机时代制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业经营制度的终结。
　　（五）交易所重组与公司化
　　P27 表1-1 2000年以来部分全球交易所合并事件