中级会计职称财务管理章节练习：第三章6_第2页

1.

【答案】

（1）

EBIT=70（万元）

（2）

EBIT=89（万元）

（3）

EBIT=85.83（万元）。

（4）EPSA=（65-15-50×10%）×（1-25%）/（20+30）=0.675（元/股）

EPSB=（65-15-100×15%）×（1-25%）/（20+20）=0.6563（元/股）

EPSC=（65-15-250×15%-70×10%）×（1-25%）/20=0.2063（元/股）

若企业预计的息税前利润为65万元时应当采用方式一筹资。

（5）EPSA=（85-15-50×10%）×（1-25%）/（20+30）=0.975（元/股）

EPSB=（85-15-100×15%）×（1-25%）/（20+20）=1.0313（元/股）

EPSC=（85-15-250×15%-70×10%）×（1-25%）/20=0.9563（元/股）

若企业预计的息税前利润为85万元时应当采用方式二筹资。

（6）EPSA=（95-15-50×10%）×（1-25%）/（20+30）=1.125（元/股）

EPSB=（95-15-100×15%）×（1-25%）/（20+20）=1.2188（元/股）

EPSC=（95-15-250×15%-70×10%）×（1-25%）/20=1.3313（元/股）

若企业预计的息税前利润为95万元时应采用方式三筹资。

2.

【答案】

（1）

判断高低点：由于本题中2009年的销售收入最高，2007年的销售收入最低，因此判定高点是2009年，低点是2007年。

①每元销售收入占用现金b=（650-600）/（9200-7200）=0.025（元）

②根据低点公式，销售收入占用不变现金总额a=600-0.025×7200=420（万元）

或根据高点公式，销售收入占用不变现金总额a=650-0.025×9200=420（万元）

（2）①建立总资金需求模型：

a=500+340+1000+2400-100-200=3940（万元）

b=0.05+0.14+0.2-0.05-0.1=0.24（元）

总资金需求模型为：y=3940+0.24x

2011年资金需求总量=3940+0.24×8000=5860（万元）

②2011年需要新增资金=5860-（6000-300-600）=760（万元）

2011年外部筹资量=760-50=710（万元）

（3）①方案1：

原有资本结构：普通股比重=10000/14000=71.43%

负债比重=4000/14000=28.57%

平均资本成本=16%×71.43%+9%×28.57%=14%

②方案2：

股票同股同酬，所以都要按最新股价计算：普通股资本成本=2.7/18+3%=18%

新旧债券利率不同，要分别计算各自的资本成本，

原债券资本成本=9%

新债券资本成本=9.05%×（1－25%）/（1-3%）=7%

企业总资金=10000+4000+1000=15000（万元）

债券发行后企业的平均资本成本=18%×（10000/15000）＋9%×（4000/15000）＋7%×（1000/15000）=14.87%

③由于方案1的平均资本成本低，所以应采用方案1。