中级会计职称财务管理章节练习：第三章4_第2页

计算分析题

1.

【答案】

（1）每年租金=［30-4×（P/F，8%，6）］/（P/A，8%，6）=（30-4×0.6302）/4.6229=5.94（万元）。

（2）7.8%+1.2%=9%

每年租金=［30-4×（P/F，9%，6）］/（P/A，9%，6）=（30-4×0.5963）/4.4859=6.16（万元）。

（3）                           租金摊销计划表                  

单位：万元

2.

【答案】

（1）方案一:

EBIT=20×（15-7）-60=100（万元）

经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=（100+60）/100=1.6

负债总额=200×45%=90（万元）

利息=90×10%=9（万元）

财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-9）=1.0989

总杠杆系数=1.6×1.0989=1.7582

（2）方案二：

EBIT=20×（15-8.25）-45=90（万元）

经营杠杆系数=（EBIT+F）/EBIT=(90+45）/90=1.5

负债总额=200×45%=90（万元）

利息=90×10%=9（万元）

财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=90/（90-9）=1.1111

总杠杆系数=1.5×1.1111=1.6667

（3）当销售量下降25%时，方案一的息税前利润下降=1.6×25%=40 %

当销售量下降25%时，方案二的息税前利润下降=1.5×25%=37.5%。

（4）由于方案一的总杠杆系数大于方案二的总杠杆系数，所以，方案一的总风险大。

（5）如果方案一的总风险与方案二的总风险相等，则方案一的总杠杆系数=方案二的总杠杆系数=1.6667，方案一的财务杠杆系数=总杠杆系数/经营杠杆系数=1.6667/1.6=1.0417，即1.0417=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-I），I=4.0031（万元），负债总额=4.0031/10%=40.031（元），资产负债率=40.031/200=20.02%。

3.

【答案】

（1）发行可转换公司债券年利息=8×2%=0.16（亿元）

发行一般债券年利息=8×5%=0.4（亿元）

节约的利息=0.4-0.16=0.24（亿元）。

（2）2011年基本每股收益=12.5/25=0.5（元/股）

2011年至少应达到的净利润=0.5×10=5（亿元）

2011年至少应达到的净利润的增长率=（5-4）/4=25%。

（3）Z公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力，财务风险或大额资金流出的压力。