中级会计师2014年财务管理章节复习重点：企业财务管理目标理论

观点

优点

缺点

利润最大化

1.利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；

2.有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。

1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值；

2.没有考虑风险问题；

3.没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；

4.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

股东财富最大化

1.考虑了风险因素；

2.在一定程度上能避免企业追求短期行为；

3.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

【提示】衡量指标：对于上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。

1.非上市公司难于应用；

2.股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；

3.它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

观点

优点

缺点

企业价值最大化

1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；

2.考虑了风险与报酬的关系；

3.能克服企业在追求利润上的短期行为；

4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。

【提示】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

1.企业的价值过于理论化，不易操作；

2.对于上市公司，在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业价值。对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

观点

优点

缺点

相关者利益最大化（本书观点）

1.有利于企业长期稳定发展；

2.体现了合作共赢的价值理念；

3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；

4.体现了前瞻性和现实性的统一。

过于理想化且无法操作。

【提示】相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。但鉴于该目标过于理想化且无法操作，教材后述章节仍采用企业价值最大化作为财务管理的目标。