中级会计职称《财务管理》冲刺试题及答案第九套_第6页

五、综合分析题

1.E公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务部对财务状况和经营成果进行分析，相关资料如下：

资料一：公司有关的财务资料如表1、表2所示：

表1财务状况有关资料

单位：万元

项目2010年12月31日2011年12月31日

股本(每股面值l元)600011800

资本公积60008200

留存收益3800040000

股东权益合计5000060000

负债合计9000090000

负债和股东权益合计140000150000

表2经营成果有关资料

单位：万元

项目2009年2010年2011年

营业收入12000094000112000

息税前利润72009000

利息费用36003600

税前利润36005400

所得税9001350

净利润600027004050

现金股利120012001200

说明：“*”表示省略的数据。

资料二：该公司所在行业相关指标平均值：资产负债率为40%，利息保障倍数(已获利息倍数)为3倍。

资料三：201 1年2月21日，公司根据2010年度股东大会决议，除分配现金股利外，还实施了股票股利分配方案，以2010年年末总股本为基础，每10股送3股工商，注册登记变更 后公司总股本为7800万股，公司2011年7月1日发行新股4000万股。

资料四：为增加公司流动性，董事陈某建议发行公司债券筹资10000万元，董事王某建议，

改变之前的现金股利政策，公司以后不再发放现金股利。

要求：

(1)计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益。

(2)计算E公司在2010年末息税前利润为7200万元时的财务杠杆系数。

(3)结合E公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由。

(4)E公司2009、2010、2011年执行的是哪一

种现金股利政策?如果采纳董事王某的建议停发现金股利，对公司股价可能会产生什么影响?(2012年)

【答案】

(1)201 1年资产负债率=90000/150000=60 1 1年权益乘数=150000/60000=2.5

201 1年利息保障倍数=9000/3600=2.5

2011年总资产周转率=112000/[(140000+ 150000)/2]：0.77

201 1年基本每股收益=4050/(6000+6000×3/10+4000×6/t2)=0.41(元/股)

(2)财务杠杆系数=7200/(7200—3600)=2 (3)不合理。资料二显示，行业平均资产负债率为40%，而E公司已达到60%，行业平均利息保障倍数为3

倍，而E公司只有2.5倍，这反映了E公司的偿债能力较差，如果再发行公司债券，会进一步提高资产负债率，这会加大E公司的财务风险。

(4)公司2009、2010、2011年执行的是固定

股利政策。停发现金股利可能导致股价下跌(或：可能对股价不利，或：公司价值下降)。

2.F公司为一上市公司，有关资料如下：

资料一：

(1)2008年度的营业收入(销售收入)为10000万元。2009年的目标营业收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。

(2)2008年度相关财务指标数据如表l所示：

说明：上表中用“*”表示省略的数据。

资料二：2009年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5%、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6%，发行费率忽略不计。

要求：

(1)根据资料一计算或确定以下指标：

①计算2008年的净利润;

②确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

③确定表3中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);

④计算2009年预计留存收益;

⑤按销售百分比法预测该公司2009年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响);、

⑥计算该公司2009年需要增加的外部筹资数据。

(2)新发行公司债券的资本成本。(一般模式)(2009年改编)

【答案】

(1)①2008年的净利润=10000×15%=1500(万元)

②A=1500(万元)，B=2000(万元)，C=4000(万元)，D=2000(万元)，E=2000(万元)

【解析】

应收账款周转率=销售收入/[(年初应收账款+年末应收账款)/2]

8=10000/[(1000+A)/2]，所以A=1500万元

存货周转率=销售收入/[(年初存货+年末存货)/2]5=10000/[(2000+B)/2]，所以B=2000万元

C=10000-500-l000-2000-1500-1000=

4000(万元)因为资产负债率为50%，所以：负债总额=所有者权益总额=5000万元

所以：D=5000-1500-1500=2000(万元) E=5000-2750-250=2000(万元)

③P=20%，G=45%

④2009年预计留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(万元)

⑤2009年需要增加的资金数额=10000×(45%-20%)=2500(万元)

⑥2009年需要增加的外部筹资数据=2500-2000=500(万元)

(2)新发行公司债券的资本成本=1000×5%×(1-25%)/970×100%=3.87%