2016年经济师考试中级金融章节讲义第五章(2)

第二节 投资银行的主要业务
　　一、证券发行与承销业务
　　(一)证券发行承销的概念
　　1.证券发行承销的含义
　　证券承销：指在证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人推销其发行的有价证券的活动。
　　2.证券承销的方式
　　(1)包销：承销商要承担证券销售和价格的全部风险。
　　(2)尽力推销(代销)：承销商不承担发行风险。此方式下，投资银行与发行人之间是代理关系，投资银行只收取手续费。
　　(3)余额包销：通常发生在股东行使其优先认股权时。
　　3.首次公开发行与股权再融资
　　(1)首次公开发行，简称IPO(Initial Public Offering)，指股票发行者第一次将其股票在公开市场发行销售。
　　(2)股权再融资，简称SEO(Seasoned Equity Offering)，指股票已经公开上市，在二级市场流通的公司再次增发新股。
　　(二)股票的IPO发行定价方式
　　1.一般的股票IPO发行定价方式
　　根据股票供求双方在价格决定中的作用，IPO发行方式可分为：询价方式、竞价方式、固定价格方式、混合方式四种。
　　(1)询价方式，又称簿记方式、累计订单定价方式：指主承销商通过对拟IPO企业的全面、深入研究，先确定新股发行价格区间，通过召开路演推介会，征集需求量和需求价格信息建立簿记，绘出需求曲线，然后对发行价格进行修正，最后确定发行价格，承销商自由分配股份并对后市给予支持的新股发行方式。(承销商有自由配售股份给机构投资者的权利)